荣昌生物的泰它西普用于治疗全身型重症肌无力(gMG)的中国3期试验结果显示积极,治疗24周后98.1%患者重症肌无力日常活动评分(MG-ADL)改善≥3分。与艾加莫德对比,泰它西普在降低MG-ADL评分方面表现相当或略胜一筹,尤其在降低8分或以上水平方面更优,安全性方面略高于艾加莫德但仍在可接受范围内。短期MG商业化放量有待验证,预计2026或2027年纳入医保,竞争格局激烈。维持“持有”评级,上调目标价至港股29港元、A股人民币40元,主要由于轻微上调泰它西普销售预测。投资风险包括出海授权延误或失败、现金流消耗大于预期、销售未如预期、研发延误或临床试验数据不如预期。