白糖周报

撰写时间：2025.4.14 撰写品种：白糖 回顾周期：2025.04.07-2025.04.13 研究员：陈发林咨询证号（Z0015995） 白糖周报 一、盘面行情回顾 图片来源：国金期货博易云 上周受美国关税政策冲击，引发市场对全球贸易前景的担忧，ICE原糖出现明显 的下跌，郑糖主力也大幅下跌，跌完近一个月的涨幅，跌至3月初价格低点区域，内外盘均表现较弱。ICE原糖主力收于17.83美分/磅，当周下跌1.1美分/磅，跌幅5.81%；郑糖主力收于5943元/吨，当周下跌246元/吨，跌幅达3.97%。截止上周五收盘，郑糖总持仓为手471227，前一周为605437手，品种总持仓在连续增仓四周后，大幅减仓22.17%。 二、产业最新动态 国际市场 全球2024/25榨季供需缺口预计扩大至488.2万吨左右，上周受美国关税政策影响，引发市场对全球贸易前景的担忧，ICE原糖继续大跌。巴西一季度降水虽未达预期，但近期出现一定降水，趋向历时平均水平，从一定程度缓解市场对干旱的担忧。从原油角度，糖相对于乙醇的优势已持续较长，但巴西本地糖厂未扩充食糖产能，所以原油下跌对糖醇比基本面影响有限，原糖下跌更多是情绪预期影响国际糖价。 国内市场 2024/25榨季国产糖产量同比大幅提高，但是配额外进口利润持续倒挂，同时替代品糖浆、预拌粉提高进口关税，限制进口需求，导致进口量同比大幅降低，对糖价形成支撑。目前国内市场缺乏明确方向，需关注五一后，进入夏季下游需求情况。 三、现货成交情况及重要信息汇总 截止4月11日，全国食糖指数综合价6302元/吨，较前一周涨12元/吨；广西糖网现货合同收市价6084元/吨，较前一周下跌67元/吨。国内榨季基本结束，产量同比增加，同时当下正处消费淡季，产区产销情况一般。 重要信息汇总： 1、截至4月7日，印度马邦只剩3家糖厂未收榨，2024/2025榨季累计生产糖806.4万吨。 2、从巴西Secex的数据显示，巴西4月首周出口食糖23.65万吨，同比减少 41.8万吨，减少幅度为63.9%。 3、巴西航运数据显示:截至4月9日本周，巴西港口待装食糖的船只数量为38艘，比前一周增加2艘，待装运食糖数158.8万吨，较上周增加16.5万吨。 四、后市展望 综合来看，本周盘面受美国关税政策冲击，引发市场对全球贸易前景的担忧，本周ICE原糖出现较大幅度下跌，引发国内多方担忧，郑糖市场大幅减仓，糖价迅速回落。短期国内多空影响因素有限，缺乏明确方向指引。后期需关注全球关税政策影响、巴西天气情况、印度出口政策变化及国内进入夏季后下游的消费需求预期。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。