每周财富管理策略

報告重點: •港股：市場大幅波動後，觀望氣氛轉濃•基金：多元資產管理規避市場風險•債券：電子產品關稅暫免美債息大幅回落;全球債券基金錄大額淨流出•貨幣市場：紐儲行減息幅度放緩美國通脹再度回落 一周市場摘要 上 周 回 顧 美股走勢 美推遲實施對等關稅，美股反彈 •道指一周升5.0%，報40,212點•標指一周升5.7%，報5,363點•納指一周升7.3%，報16,724點 港股走勢 港股連跌五周 •恒指一周跌8.5%，報20,914點•國指一周跌7.4%，報7,801點•科指一周跌7.8%，報4,900點 商品市場表現 資金繼續避險，金價再創新高 •紐約期油一周跌0.8%，收報每桶61.50美元•紐約期金一周升6.9%，收報每盎司3,244.60美元 ⚫密 歇 根 大 學4月 美 國 消 費 者信 心 指 數 初 值 報50.8，預 期為54.5；消 費 者 一 年 通 脹 預期 初 值 為6.7%。 ⚫美 國 勞 工 部 上 周 首 領 失 業救 濟 報22.3萬 人 ， 按 周 增4000， 預 期 為22.3萬 ， 前值 修 訂 為21.9萬。 近年 深 市 分 紅 生 態 持 續 向好 ， 上 市 公 司 分 紅 的 持 續性 與 穩 定 性 明 顯 提 升 。 截至4月10日 ， 深 交 所 已有639家 公 司 揭 露 了2024年 年 報 。 其 中 ， 有497家 公 司 公布了 分 紅 計畫 ， 佔 比 達77.78% ⚫3月CPI按 年 降 幅 明 顯 收窄 ， 主 要 是 受 去 年 同 期 基數 下 沉 帶 動 。 同 時 ， 以 舊換 新 政 策 擴 圍 加 力 ， 也 為家 電 、 汽 車 、 電 子 產 品 價格 帶 來 支 撐 港股 重點板塊 技術分析 ⚫粵 海 投 資(270.HK)的 核 心 水 務 業 務 屬 於 公 用 事 業類 別 ， 需 求 穩 定 且 不 受 經 濟 周 期 影 響 。在 市 場 不確 定 性 增 加 的 大 環 境 下 ， 近 期 股 價 已 經 反 映 該 股將 有 效 降 低 投 資 組 合 的 整 體 風 險 ⚫市 場經 歷 過 去 一 周 的 大 幅 波 動 後 ， 成 交 連 日 略 為回 順 ，恒 指 暫 於10天 線 ，約21,400點 爭 持 ， 加上 長 假 期 前 夕 ，料觀 望 氣 氛轉濃⚫現 階 段 應 先 保 持 審 慎，即 使 博 反 彈，亦 只 宜 小 注、分 段 、 嚴 守 止 蝕 ⚫現 價 股 息 率5.3厘 ， 其 防 守 性 強 、 高 股 息 回 報 及穩 定 發 展 的 屬 性 ， 使 其 成 為 當 前 波 動 市 場 中 的 理想 選 擇 本周走勢前瞻 概念股： ⚫內 地 本 周 公 布 今 年 首 季 宏 觀 經 濟 數 據 ， 包 括 國 內生 產 總 值(GDP)及 三 頭 馬 車 ， 市 場 現 時 預 期 第 一季 度GDP按 年 增 長 或 將 介 於5.0%至5.2%之 間⚫本 周 港 股 只 有4日 市 ， 料 大 市觀 望 氣 氛 轉 濃， 重點 關 注 關 稅 戰 的 消 息 ⚫粵 海 投 資(270.HK) 2025年4月15日 基金 新興市場 成熟市場 •3月中 國 出 口3139.1億 美 元 ， 按 年 增 長12.4%，增 速 創5個 月 高 位，並 遠 高 於 市 場 預 期 升4.6%；進 口 則 跌4.3%， 遜 於 市 場 預 期 跌2.1%； 貿 易 順差1026.4億 美 元 。 •美 國3月CPI按 月 跌0.1%， 預 期 為 漲0.1%； 按年 升2.4%，預 期 為 漲2.6%，前 值 為 升2.8%。期內 ， 核 心CPI按 月 升0.1%， 預 期 為 漲0.3%； 按年 升2.8%， 預 期 為 漲3%， 前 值 為 升3.1%。•美 國3月PPI按 月 下 降0.4%， 預 期 為 升0.2%，前 值 為 持 平 ； 按 年 上 升2.7%， 預 期 為 升3.3%，前 值 為 升3.2%。 •內 地 連 續 兩 個 月 通 縮。國 家 統 計 局 公 布，3月 份 ，全 國 居 民 消 費 價 格(CPI)按 年 下 降0.1%，2月 份 跌0.7%。 今 年 首3個 月 ，CPI按 年 下 降0.1%。 本周策略-多元資產管理規避市場風險 •2025年第 一 季 度 過 去 後 ， 環 球 市 場 仍 充 滿 挑 戰 ， 美 國 總 統 特 朗 普 實 施 的 關 稅 政 策 令 美 股 走 勢 反 覆 向 下 ，美 股 長 期 大 牛 市 升 勢 受 破 壞，美 股 三 大 指 數 曾 跌 穿250天 線，因 此 投 資 者 不 宜 高 度 集 中 於 美 國 市 場，多 元配 置 於 不 同 的 資 產 類 別 和 不 同 區 域 的 市 場 能 有 助 規 避 風 險 。 附註： 1.1個月回報：計算基金由2025年3月11日至2025年4月11日，按每周更新2.年 度 回 報：計 算 基 金 歷 年 回 報 ， 由 該 歷 年 開 始 至 該 歷 年 結 束3.回 報 均 以 資 產 淨 值 對 資 產 淨 值 、 所 有 股 息 （ 如 有 ） 再 投 資 之 原 則 計 算4.標 準 差：用 作 量 度 基 金 的 回 報 率 與 其 平 均 值 的 差 異 ， 為 基 金 的 相 關 波 動 性 風 險 提 供 量 化 指 標 重 要 聲 明 及 風 險 披 露： 1.以上資料未經香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）審批。2.以上所載資料不應視為向個別投資者作出之特定推薦或專業財務意見。在作出任何投資決定前，投資者亦須考慮本身需要及實際情況或徵詢獨立財務意見。3.以上資料僅供參考之用，投資者不應只單獨基於以上資料而作出投資決定；當中所載任何意見並不構成由光大證券國際任何成員、其各自的董事、代表及／或雇員（不論作為委託人或代理）向他人作出買賣任何證券、基金、期貨、期權或其他金融工具的要約或招攬。4.投資於基金可能涉及（但不限於）外匯風險、利率風險、信貸風險、政治及政策風險、市場風險等，若基金投資於新興市場、衍生工具、單一國家，投資者或會蒙受相關額外風險。投資此等基金可能涉及高風險，未必適合所有投資者。您的投資可能因買賣投資產品而有所增加或減少，投資基金的價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。過往業績（尤其短期回報，例如1個月回報）並非日後表現指標。投資者作出投資決定前，應先參閱基金便覽、招股章程、產品資料概覽及其它相關檔以瞭解詳情（包括當中所載之風險因素之全文）。 2025年4月15日 債券 電子產品關稅暫免美債息大幅回落;全 球債券基金錄大額淨流出⚫⚫ 關 稅 政 策 引 發 環 球 金 融 市 場 劇 震 ， 對 債 券 市 場 造 成 的 衝 擊 顯著 。 倫 敦 證 交 所 集 團 數 據 顯 示 截 至4月9日 當 週 ， 全 球 債 券基 金 淨 流 出257.1億 美 元 ， 創2020年4月 以 來 最 大 單 週 流出 ， 其 中 美 國 債 券 基 金 資 金 出 走 壓 力 最 大 ， 共 撤 資156.4億美 元 ， 創27個 月 新 高 ， 歐 洲 債 券 基 金 流 出127.2億 美 元 。美 債 避 險 功 能 受 質 疑。市 場 對 中 國 、 日 本 等 國 可 能 拋 售 美 債的 猜 測 加 劇 波 動 ， 顯 示 特 朗 普 政 策 的 反 覆 削 弱 美 國 資 產 吸 引力 。 美 國 總 統特 朗 普4月11日突 然 宣 布 多 項 電 子 產 品 免 徵 對 等關 稅，白 宮 表 示 ， 此 舉 是 為 了 給 企 業 多 一 點 時 間 ， 把 產 線 搬回 美 國，並強 調 相 關 豁 免 只 是 暫 時 性 的 措 施，並 非 永 久 撤 銷。消 息 對市 場 帶 來 正 面 氣 氛，大 量 買 盤 回 流 美 國 國 債。截 至14日 收 市 ，2年 期 美 國 國 債 收 報3.849%,跌10基 點 ，10年 期美 國 國 債 收 報4.382%,跌11基 點。，根 據 芝 加 哥 商 業 交 易 所（CME）的FedWatch工 具，聯 邦 基 金 期 貨 投 資 人 預 測，Fed5月 會 議 仍 將 按 兵 不 動 的 機 率 達81.9%。 重要聲明及風險披露 貨幣市場 紐儲行減息幅度放緩美國通脹再度回落 •紐 西 蘭 儲 備 銀 行 宣 佈 減 息0.25%，紐 元 兌 美 元 上 週 高 見0.586，創 去 年12月 來 新 高，收 市 報0.5825•美 國 對 等 關 稅政 策 持 續 發 酵 ，3月通 脹 升 幅 放 緩。 美 匯 指 數急 挫 ，週 五 盤 中 一 度 失 守100美 元 大 關 紐：紐 西 蘭儲 備 銀行上 週宣 佈減 息0.25%，將央 行利 率 下 調 至3.5%，幅 度 較 上 次 減 息0.5%為 低，但 仍符 合 市 場 預 期，為該 行連 續 第5次 下 調 利 率。紐 央 行 表 示隨 著 關 稅 範 圍 界 定 更 為 清 晰，央 行有 進 一 步 減息 的 空 間 。紐 元兌 美 元 升 勢 強 勁 ，上 週 連 見 三 根 大 陽 燭並 升 穿50天 移 動 平 均 線， 收 市 報0.5825。 美：美 國 總 統 特 朗 普 宣 佈 將 對 大 多 數 貿 易 夥 伴 早 前 額 外 征 收 超 過10%的 高 額 關 稅 暫 緩90天 執 行 。不 過對 華 關 稅卻進 一 步 上 調 至125%，但 豁 免 徵 收 智 能 電 話 等 部 分 電 子 產 品 的 對 等 關 稅。美 國3月 消 費 物 價指 數(CPI)按 年 升 幅 由 前 值2.8%放 緩 至2.4%，核 心 通 脹 按 年升 幅 則 放 緩 至2.8%，二 者 均 低 於 市 場 預 期。美 匯 指 數上 週大 幅 回 落，週 五盤 中 一 度 失 守100美 元 大 關 ， 收 市報100.102。 如閣下對以上資訊有任何查詢，歡迎聯絡您的客戶經理。 地址：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓電話：+852 3920 2888傳真：+852 3920 2700網址：http://www.ebshk.com 為方便投資者可隨時閱讀我們的報告，我們已將相關報告上載與公司網站，投資者可透過以下鏈接參閱：https://www.ebshkfg.com/tc/research-wealthManagement 分析員：伍禮賢、湯麗鴻、梁嘉豪保險部分由陳政生(IA：4517)提供 權益披露 分析員核證 分析員（等）謹此聲明： 1.本報告所表達意見均準確反映分析員（等）對任何及一切所述公司及其證券之個人見解；2.有關分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告或投資銀行業務所發表的特定意見或觀點有任何連繫；及3.有關分析員（等）不會受投資銀行業務部直接監管，亦毋須向其直接匯報。 分析員披露事項 財務權益：分析員（等）及其有聯繫者並無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。相關關係：分析員（等）及其有聯繫者並無於報告中論述的上市法團擔任高級人員。 光大證券國際之財務權益及商務關係 「光大證券國際」指中國光大證券國際有限公司及光大證券國際（香港）有限公司，及各旗下在香港經管證券業務的子公司、聯營公司和關聯公司，包括但不限於光大證券投資服務（香港）有限公司。光大證券國際並無就本報告所述任何證券（或其衍生工具）在香港進行莊家活動。光大證券國際於本報告發佈日期亦沒有擁有相等於報告中所述的上市法團市值1%或以上的財務利益。同樣地，光大證券國際，包括其雇員及高級人員，並沒有擔任本報告中所述的上市法團的高級人員、董事或顧問。光大證券