股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周一股指继续上行，沪指收涨0.76%。期指主力合约同样全面上涨。成交持仓方面，四个品种各期限合约合计成交持仓均下降，观望情绪有所加重。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月14日星期一 行业来看，31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异下降，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50拉动较多，食品饮料则是拖累因素，医药生物、电子带动500和1000，有色金属带动全市场。资金方面，主要指数中300和50资金小幅流入，其他均流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性505亿元，短端资金利率继续小幅下降。数据显示，3月出口受抢出口等因素影响大幅回升，出口远超进口推动贸易顺差也刷新历史同期最高。抢出口短期内可能仍是外需主要逻辑，但二季度风险仍不低。总体上看，政策继续支持国内经济修复，但通缩风险仍需警惕，经济恢复节奏待加速。未来基本面焦点依然是需求特别是改善节奏，重点观察地产是否修复，外需风险明显放大。海外方面，风险缓和但仍需关注贸易冲突影响，市场对美联储年内降息预期仍略超3次。美股开始震荡，人民币汇率基本稳定。地缘政治风险初步缓和，但风险偏好暂未进一步增长。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 数据显示国内经济改善方向不变，节奏可能转向稳定，对市场利多影响可能减弱。但仍需警惕关税风险对基本面的潜在利空，对冲经济下行风险的各类政策则为潜在利多。外盘波动下降、影响有所减弱，汇率和避险情绪利空持续下降。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。 【交易策略】 策略方面，外盘企稳、内盘连续上行，短线仍可持有抄底仓位，如有技术性调整准备加仓而非减仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率再度明显扩大，仍有反套空间存在。跨期价差方面，表现与期限价差类似，06-09价差继续上升，正套头寸维持不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动不一，多数小幅下行，剩余做多比价头寸暂不变，中长期方向仍待确认。 沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力6160-6190，支撑5130-5160；中证1000指数压力6640-6670，支撑5220-5250。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花