摘要
行情复盘：周一股指继续上行，沪指收涨0.76%，期指主力合约全面上涨。成交持仓方面，四个品种各期限合约合计成交持仓均下降，观望情绪有所加重。
重要资讯：31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异下降。银行对300和50拉动较多，食品饮料拖累300和500，医药生物、电子带动500和1000，有色金属带动全市场。资金方面，300和50资金小幅流入，其他流出。央行公开市场操作净回笼流动性505亿元，短端资金利率继续小幅下降。3月出口大幅回升，贸易顺差创历史同期最高，抢出口短期内仍是外需主要逻辑，但二季度风险仍不低。政策继续支持国内经济修复，但通缩风险仍需警惕，经济恢复节奏待加速。基本面焦点依然是需求特别是改善节奏，重点观察地产是否修复，外需风险明显放大。海外方面，风险缓和但仍需关注贸易冲突影响，市场对美联储年内降息预期仍略超3次。美股开始震荡，人民币汇率基本稳定。地缘政治风险初步缓和，但风险偏好暂未进一步增长。
市场逻辑：国内经济改善方向不变，节奏可能转向稳定，对市场利多影响可能减弱。仍需警惕关税风险对基本面的潜在利空，对冲经济下行风险的各类政策则为潜在利多。外盘波动下降，影响有所减弱，汇率和避险情绪利空持续下降。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。
交易策略：外盘企稳、内盘连续上行，短线仍可持有抄底仓位，如有技术性调整准备加仓而非减仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率再度明显扩大，仍有反套空间存在。跨期价差方面，06-09价差继续上升，正套头寸维持不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动不一，多数小幅下行，剩余做多比价头寸暂不变，中长期方向仍待确认。
指数压力支撑：沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力6160-6190，支撑5130-5160；中证1000指数压力6640-6670，支撑5220-5250。
