房地产行业：两单REITs扩募项目申报

2025年04月06日 房地产 评级：无评级 报告摘要 本周行情回顾： 分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn 分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn分析师：李垚执业证书编号：S0740520110003Email：liyao01@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn 本周REITs指数上涨0.63%，沪深300累计下跌1.37%，中证500指数下跌1.19%，中证全债指数上涨0.79%，中债1年期国债指数上涨0.04%，中债10年期国债指数上涨0.74%，中证转债指数下跌0.33%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.10、-0.22、0.63，与沪深300、中证500相关性分别为0.27、0.34。 行业基本情况： 重点事件：1）华夏特变电工能源REIT等33只REITs披露年度报告及评估报告。2）建信中关村REIT等7只REITs发布分红公告。3）汇添富上海地产REIT上市首日涨幅达到30%限制，触发停复牌条件。4）国泰君安东久新经济REIT(扩募)、中航京能光伏REIT(扩募)项目状态更新为“已受理”。5）易方达深高速REIT发布解除限售公告。6）华泰宝湾物流REIT的原始权益人及发起人原计划拟将剩余10%用于补充流动资金，变更将剩余14%用于补充流动资金。7）嘉实京东仓储REIT等7单项目发布2024年度投资者交流会的公告。 交易量：本周REITs交易活跃度降低，周内交易金额为26.7亿（-9.3%），日均换手率为0.6%（-0.1pct），其中，高速公路7.1亿(-7.1%)、0.5%(0.0pct)，生态环保1.2亿(-22.3%)、0.7%(-0.2pct)，清洁能源3.1亿(-16.4%)、0.6%(-0.1pct)，产业园区4.9亿（-16.5%)、0.6%(-0.1pct)，仓储物流2.9亿(-2.5%)、0.6%(0.0pct)，保租房5.3亿(+55.9%)、0.8%(-0.1pct)，消费类2.2亿(-49.4%)、0.4%(-0.4pct)。 投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间整荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 相关报告 1、 《 本 周 多 单REITs启 动 询 价 》2024-11-242、《销售改善，政策刺激显效果》2024-11-193、《两单REITs变更回收资金投向》2024-11-17 内容目录 1.主要事件梳理...........................................................................................................3本周市场动态.......................................................................................................32.本周市场表现...........................................................................................................5本周主要指数市场表现........................................................................................5本周REITs市场价格表现....................................................................................6本周REITs及对应股票板块表现.........................................................................8本周REITs市场交易情况..................................................................................10本周REITs估值情况.........................................................................................11项目审批进展.....................................................................................................12投资观点...................................................................................................................14风险提示...................................................................................................................14 图表目录 图表1：本周REITs公告汇总...................................................................................3图表2：本周REITs分红公告汇总...........................................................................4图表3：本周投资者活动汇总...................................................................................5图表4：本周主要指数市场表现................................................................................5图表5：REITs与股市相关性....................................................................................6图表6：REITs与债券的走势情况............................................................................6图表7：REITs指数整体表现....................................................................................6图表8：本周REITs市场表现...................................................................................7图表9：REITs指数与对应板块相关性.....................................................................9图表10：高速公路REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表11：市政环保REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表12：清洁能源REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表13：产业园区REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表14：仓储物流REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表15：保租房REITs及相关板块整体表现........................................................10图表16：消费类REITs及相关板块整体表现........................................................10图表17：本周各个板块REITs交易情况................................................................11图表18：本周REITs估值情况...............................................................................11图表19：本周REITs项目审批进展.......................................................................13 1.主要事件梳理 本周市场动态 1）华夏特变电工能源REIT等33只REITs披露年度报告及评估报告。2）建信中关村REIT等7只REITs发布分红公告。3）汇添富上海地产REIT上市首日涨幅达到30%限制，触发停复牌条件。4）国泰君安东久新经济REIT(扩募)、中航京能光伏REIT(扩募)项目状态更新为“已受理”。5）易方达深高速REIT发布解除限售公告。6）华泰宝湾物流REIT的原始权益人及发起人原计划拟将剩余10%用于补充流动资金，变更将剩余14%用于补充流动资金。7）嘉实京东仓储REIT等7单项目发布2024年度投资者交流会的公告。 2.本周市场表现 本周主要指数市场表现 本周REITs指数上涨0.63%，沪深300累计下跌1.37%，中证500指数下跌1.19%，中证全债指数上涨0.79%，中债1年期国债指数上涨0.04%，中债10年期国债指数上涨0.74%，中证转债指数下跌0.33%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.10、-0.22、0.63，与沪深300、中证500相关性分别为0.27、0.34。 图表4：本周主要指数市场表现 公募REITs区别于股、债、汇等资产，但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征。前者体现在二级市场价格的波动，后者体现在有稳定的高比例分红，在收益表现上和股市、债市的相关度呈现差异化特征，是分散投资风险、优化投资组合表现的合意标的。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.097、-0.225、0.625，与沪深300、中证500相关性分别为0.274、0.341。 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 本周REITs市场价格表现 本周52支REITs上涨，12支下跌，整体上涨0.63%，其中汇添富上海地产REIT涨幅最大为37.15%，华泰南京建邺REIT跌幅最大为2.79%，同期沪深300下跌1.3