棉花：美棉受USDA数据影响 郑棉回归震荡

棉花：美棉受USDA数据影响郑棉回归震荡 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 一、行情综述 郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日下跌0.08%，收于12810元/吨，较上一个交易日下跌10元/吨。ICE美棉隔夜上涨0.17%，收于66.62美分/磅。美棉隔夜回升，受USDA最新数据报告影响，美棉震荡，加之外围谷物市场情绪不高，美棉平收，但关税战的影响还会持续发酵。郑棉期货今日震荡，收十字星，市场逐渐回归理性，农业农村部发布报告下降进口20万，但基本面和下游表现弱势，应持续关注关税政策的后续进展。郑棉预计持续偏弱走势。后续关注外盘走势、关税政策及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、据外媒报道，巴西国家商品供应公司Conab周四预计2024/25年度巴西棉花产量为389.08万吨，同比增加5.1%，2023/24年度为370.15万吨。2024/25年度巴西棉花种植面积预估为207.93万公顷，同比增加6.9%，2023/24年度为194.43万公顷。2024/25年度巴 西棉花单产预估为1871千克/公顷，同比减少1.7%，2023/24年度为1904千克/公顷。 2、4月10日讯，本月对2024/25年度棉花生产情况不作调整。受美方对我国出口商品加征关税影响，中国纺织品服装出口趋缓，消费量下调20万吨至760万吨，进口量下调20万吨至150万吨。近期新疆大部分地区气温偏高，总体利于棉花播种。 3、据中国棉花公证检验网，截止2025年4月10日，2024年棉花年度全国共有1096家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验30055218包，共678.68万吨，较前一日增加0.07万吨，同比增加18.9%，其中新疆检验量29523277包，共666.75万吨，较前一日增加0.04万吨；内地检验量为366346包，共8.18万吨。 4、据美国农业部USDA发布的4月供需报告：2024/2025年度美国棉花平衡表，棉花种植面积预期1118万英亩，3月预期为1118万英亩，持平；棉花收获面积预期827万英亩，3月预期为827万英亩，持平；棉花单产预期836磅/英亩，3月预期为836磅/英亩，持平； 5、据郑州商品交易所，2025年4月10日棉花仓单总量12642(+28)张，其中注册仓单9380(+15)张，有效预报3262(+13)张。 三、数据图表 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，美东时间4月10日，美方公布行政令，进一步提高对中国产品加征的“对等关税”。我们注意到，美方行政令公布的对中国产品加征的税率为41%，比此前美方所称的加征关税税率还高20个百分点。中方对美方肆意的单边关税措施坚决反对，严厉谴责，并已坚决采取反制措施维护自身权益。关税战贸易战愈演愈烈，后续变化还需跟进，政策变动是影响目前行情走势的关键推手。国内方面，今日市场回归理性，郑棉重回震荡走势，目前基本面无起色的情况下，受到国际贸易形势的影响较多，纺企采购会更加谨慎，更加偏向于刚需补库，郑棉预计将维持弱势震荡。需关注下游及订单情况、关税政策，国内政策情况。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。