棉花周报：受外围因素影响商品市场波动剧烈，郑棉主力延续震荡走势滑准税提前降临美棉大幅收涨，关注外部环境具体动向

棉花周报2022-03-131/14**受外围因素影响商品市场波动剧烈，郑棉主力延续震荡走势滑准税提前降临美棉大幅收涨，关注外部环境具体动向棉花周报|2022-03-13作者：棉花研究中心电话：0991-3075772联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com摘要：截至3月11日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，3月11日收盘报295.11,较3月4日累计下跌4.84，跌幅为1.61%。国内文华商品指数3月11日收盘报222.76较3月4日上涨3.22，涨幅为1.47%。ICE期棉主力05合约本周价格重心小幅上移，周五收盘报121.14美分/磅，较上周五上涨4.99美分/磅，涨幅为4.3%。截至3月11日当周，郑棉05合约期价重心小幅上移，周五午后收盘报21470元/吨，周内期价累计上涨390元/吨，涨幅为1.85%，持仓累计减少4万手，至31万手。综合来看，前半周受俄乌局势影响原油价格大幅上涨，大宗商品整体多头氛围浓厚，文华商品指数周内最高触及232.68，离前高234.53仅一步之遥，郑棉期价重心也出现一定幅度的上涨。从当前的外部环境来看，原油价格处于历史高价区间，近期上涨显乏力，价格出现一定幅度的回落，这将不利于提振商品市场的多头人气。从基本面来看，在本周五发改委发布公告表示，近期将发放2022年第一批1%关税配额外滑准税配额，数量为40万吨，全部为非国营贸易方式，仅限用于加贸方式进口。相较于往年本次配额公告发布大约早一个月，主要受疆棉禁令影响下游纺企对进口棉需求有所增加，在原本就外强内弱的背景下有利于提振美棉价格，缩小内外棉价差。此外，随着时间的推移，上游棉花加工企业的还款压力持续增加，部分企业已出现抛货现象，若该现象增加那么盘面底部支撑力度或将被削弱。需求方面，延续弱势格局纺企的即期利润依旧处于大幅亏损中，新增订单情况表现不佳，多以让价成交为主，而成品库存处于历史高位，下游纺企在短期内对后行情难言乐观。除了郑棉自身的基本面情况外当前国际棉价走势以及外部宏观环境发展态势是影响棉价走势的重要因子。预计在中短期内棉价大概率维持在区间20000-22000震荡。 棉花周报2022-03-132/14第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）时间3月4日3月11日涨跌单位美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美E/MOTM135.352104821147132.552061720720-2.8-431-427印Shankar-6M13621148212461362114821246000巴西M137.82142521520135.22102521124-2.6-400-396希腊M1-1/8138.152147921574136.052115621253-2.1-323-321数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。截至3月11日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，3月11日收盘报295.11,较3月4日累计下跌4.84，跌幅为1.61%。分具体品种看，避险品种黄金报1992.3美元/盎司，较3月4日上涨17.4美元/盎司。原油报109.09美元/桶，较3月4日下跌5.91美元/桶。农产品板块集体上涨。美豆较3月4日上涨22.75美分/蒲式耳，美玉米较3月4日上涨10.75美分/蒲式耳，ICE期棉主力05合约报121.14美分/磅，较2月18上涨4.99美分/磅。本周五主流外棉资源较3月4日整体下跌。国内棉纱价格指数较3月4日有所下跌。本周国内棉花现货价格稳中略涨，下游采购氛围较上周有所转弱，整体维持冷清状态，纺企仅维持小批量刚需采购。随着本周郑棉期价的小幅上移，较多棉商下调基差，目前2021/22新疆机采3128/27B/杂3%内主流低基差在CF05+1250—1450元/吨。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2022年3月10日，新疆地区皮棉累计加工总量529.01万吨，同比减幅7.49%。其中，自治区皮棉加工量328.49万吨，同比减幅8.56%;兵团皮棉加工量200.53万吨，同比减幅5.46%。10日当日加工增量0.1万吨。本周纯棉纱现货市场交投整体而言变化不大，从品种表现来看，32-40支常规品种相对走货略好，50支以上高支纱成交十分清淡。棉纱价格方面本周持稳为主，主流价变化不大，局部工厂库存较多的时有低价走货现象。由于当前纺企即期利润依旧处于亏损中，且下游订单不见好转，纺企信心逐步转弱。本周织厂反映大单长单依旧不足，以散单小单为主。库存方面，织厂库存量累积，目前织厂库存指数为31.1天，目前开机指数维持在55.6%。由于织厂订单不足，采购意愿明显不足，维持随用随买。截至3月11日当周，郑棉05合约期价重心小幅上移，周五午后收盘报21470元/吨，周内期价累计上涨390元/吨，涨幅为1.85%，持仓累计减少4万手，至31万手。项目CCI3128C32SCotlookAICE5月原油4月黄金4月CRB指数美豆5月玉米5月单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳3月4日2270029020135.55116.151151974.9299.951656.757523月11日2270628970134.05121.14109.091992.3295.111679.5762.75周涨跌6-50-1.54.99-5.9117.4-4.8422.7510.75 棉花周报2022-03-133/14第二部分国内市场基本情况1、纺织主流原料走势图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网原料涤纶短纤主力粘胶CCI3128郑棉主力03.047980791413150227002108003.1179507918130002270621470涨跌-304-15063903月11日，原材料价格较3月4日涨跌互现。 棉花周报2022-03-134/142、棉纱价格走势3月11日，国内纱线价格除涤纶纱小幅上涨外，其余纱线价格较3月4日集体下跌。图二、国产纱线价格走势数据来源：中国棉花信息网纱线OE10SC32SJC40SC32S普C40S普T32SR30S03.041703029020332302851529480135001815003.1116940289703317028465294201355018050涨跌-90-50-60-50-6050-100 棉花周报2022-03-135/14纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S03.043.974.014.114.0103.113.924.014.093.96涨跌00003月11日，外纱价格较3月4日集体持稳不变。3月11日，以人民币计价的外纱价格较3月4日整体持稳。图四、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S03.042975229044297592972803.1129409290712964429536涨跌99910 棉花周报2022-03-136/143月11日内外价差在-566元/吨，3月4日价差是-708元/吨，价差有所缩小。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比3月11日，国内棉花现货价格指数CCI3128报22706元/吨；FCIndexM报133.69美分/磅，折1%关税下价格20792元/吨，折滑准税下20893元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差1813元/吨，3月4日为1392元/吨。和1%关税下价格相比差1914元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。3月11日，主力合约2205收盘报21470元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差577元/吨，3月4日为-228元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差678元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。图五、国产纱与进口纱价差走势数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 棉花周报2022-03-137/14图七、中美期棉价差图图表与数据来源：ZCE截至3月11日，ICE主力合约05月收盘价119.4美分/磅，折合盘面价16332元/吨，与郑棉2205合约价差5137元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格19712元/吨，与郑棉2205合约盘面价差（郑棉-ICE棉）1757元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况图八：仓单及有效预报数据来源：ZCE截至3月11日，郑棉注册仓单为18241张（78.4万吨），有效预报497张（2.1万吨），仓单及有效预报总量为80.5万吨，3月4日为82万吨，减少1.5万吨，新年度仓单持续下滑。 棉花周报2022-03-138/142、郑棉期现价差分析图十、郑棉期现价差图数据来源：ZCE3月11日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1236元/吨，3月4日为-1620元/吨，期现价差有所缩小。 棉花周报2022-03-139/143、郑棉价格分析宏观方面，美国劳工部10日公布的数据显示，美国2月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.8%，同比上涨7.9%，创1982年1月以来最大同比涨幅。美国CPI指数环比、同比涨幅均较1月明显扩大，凸显美国通胀压力仍未有缓和迹象。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.5%，同比上涨6.4%，为1982年8月以来最大同比涨幅，再创40年来新高。而此前公布的美国非农就业数据表现亮眼，强劲的经济数据叠加美国当前高通胀的压力，在一定程度上增加了美联储大幅加息的预期，市场静待3月15日至17日，美联储议息会议的召开，外界普遍预期，美联储将于三月议息会议结束后，正式结束购债并启动加息。国内方面，2022年2月份，全国居民消费价格同比上涨0.9%，涨幅与上月相同，国内物价总水平继续保持平稳运行。环比涨幅为0.6%，CPI环比涨幅略有扩大，主要是受春节因素和国际能源价格波动等共同影响，大宗商品价格的大幅上涨对PPI走势的影响更为显著，2月我国PPI指数高达8.8%。基础性商品价格维持在历史高位，是令PPI指数持续走高的主要原因。从全球供需格局来看，美国农业部发布了3月全球棉花供需报告。3月全球产量预测值为2609.5万吨，环比减少6.6万吨，减幅为0.3%。印度为主要产棉国中唯一调减国家，产量环比下调10.9万吨至577万吨，近三月美国农业部持续下调印度产量预期。全球消费预期整体持稳，环比微幅增调2.4万吨至2711.5万吨。进出口贸易量分别维持在1007.6万吨和1007.4万吨的水平。全球期末库存下调37.7万吨至1797.8万吨，印度为减幅最大国家，调减39.2万吨，减幅为18.3%，整体来看本次供需报告中性偏多，印度棉花在其中做出的贡献最大，这也是印棉前期表现偏强的原因。从需求端来看，本周三海关总署最新数据显示，2022年1-2月，我国纺织品服装出口502亿美元，同比增长8.9%，其中出口纺织纱线、织物及制品247.4亿美元，同比增长11.9%，出口服装及衣着附件254.6亿美元，同比增长6.1%。从纺服出口的数据来看我国纺服出口数据整体表现较好，而货物价值的上涨、人民币汇率走强以及海运费的上涨也是成为出口金额增加的主要原因。截至3月11日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，3月11日收盘报295.11,较3月4日累计下跌4.84，跌幅为1.61%。国内文华商品指数3月11日收盘报222.76较3月4日上涨3.22，涨幅为1.47%。ICE期棉主力05合约本周价格重心小幅上移，周五收盘报121.14美分/磅，较上周五上涨4.99美分/磅，涨幅为4.3%。截至3月11日当周，郑棉05合约期价重心小幅上移，周五午后收盘报2