棉花周报：储备棉抛售第一周成交氛围火热，棉花交投氛围小幅好转 关注宏观环境具体动向，郑棉期价整体延续震荡走势

作者：汪贞祥 储备棉抛售第一周成交氛围火热，棉花交投氛围小幅好转关注宏观环境具体动向，郑棉期价整体延续震荡走势 从业资格证号： F3079553 摘要： 交易咨询证号：Z0018323 截至8月4日CRB大宗商品价格指数重心维持震荡走势，8月4日收盘报279.46，较7月28日累计下跌1.02，跌幅为0.36%。国内文华商品指数8月4日收盘报184.53较7月28日上涨2.9，涨幅为1.6%。8月4日，ICE期棉主力12合约报84.26美分/磅，较7月28日上涨0.01美分/磅，涨幅为0.01%。截至8月4日当周郑棉主力01合约收盘报17140元/吨，较7月28日累计下跌100元/吨，跌幅为0.58%，持仓累计增加3.4万手，至55万手。 作者：棉花研究中心 邮箱Lise@hrrdqh.com 从当前棉花市场的基本面情况来看，本周一正式开启储备棉抛售，成交氛围火热，前两个交易日价格延续上涨态势，平均成交价格曾上破18000元/吨，随后略有降温，平均成交价格小幅回落，但依旧是百分百成交。周内销售均价较抛售底价高出逾500元/吨，储备棉抛售的火热态势与当前纺企原料库存处于偏低水平，以及抛售棉花经过复检，指标确定性较大有关。8月处于新疆棉花坐桃的关键节点，虽然当前供应端减产预期已成为市场的共识，但具体的减产幅度仍需关注八月中下旬测产的结果。需求方面，近期局部地区打样订单有所增加，但尚不普遍，且不同产品之间存在一定的差异，旺季订单的表现还有待验证。短期需要关注国内外经济数据的出台，宏观环境变化对市场情绪的影响，短期棉花价格或将延续震荡走势。 从业资格号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 截至8月4日CRB大宗商品价格指数重心维持震荡走势，8月4日收盘报279.46，较7月28日累计下跌1.02，跌幅为0.36%。分具体品种看，避险品种黄金报1978.2美元/盎司，较7月28日下跌20美元/盎司。原油报82.64美元/桶，较7月28日上涨1.97美元/桶。农产品板块表现偏弱，美豆较7月28日下跌51.75美分/蒲式耳，美玉米较7月28日下跌33.5美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报84.26美分/磅，较7月28日上涨0.1美分/磅。8月4日主流外棉资源较7月28日价格重心小幅上移。国内棉纱价格指数较7月28日小幅上涨。 本周棉花期货价格整体表现为冲高回落，棉花现货价格在周四、周五有所回落，纺企对于棉花原料的采购较前周有所增加，主要是郑棉期价下跌是后点价成交较多。储备棉成交方面，7月31日-8月4日储备棉销售第一周，合计上市储备棉资源5.00万吨，总成交5.00万吨，成交率100%。平均成交价格17896元/吨，折3128价格18409元/吨。 本周棉纱市场整体交投较上周略有好转，但品种方面有所分化，高配C40S成交均好于其他品种，价格涨幅较大，多数累积涨幅在500元/吨左右，C32S价格也有所上涨，但实际涨幅相对略小。气流纺、精梳及高支纱成交气氛仍较为一般。 截至8月4日当周郑棉主力01合约收盘报17140元/吨，较7月28日累计下跌100元/吨，跌幅为0.58%，持仓累计增加3.4万手，至55万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 8月4日，原材料价格较7月28日价格重心涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图三、外纱价格走势 8月4日，外纱价格较7月28日价格重心有所上移。 数据来源：中国棉花信息网 8月4日，以人民币计价的外纱价格较7月28日价格集体上涨，因原材料价格上涨。 数据来源：中国棉花信息网 8月4日内外价差在-318元/吨，7月28日价差是-438元/吨，价差有所缩小。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 8月4日，国内棉花现货价格指数CCI3128报18104元/吨；FC IndexM报96.56美分/磅，折1%关税下价格16953元/吨，折滑准税下17093元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差1011元/吨，7月28日为903元/吨。和1%关税下价格相比差1151元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 8月4日，主力合约2401收盘报17140元/吨，与FC Index M（滑准税）价差47元/吨，7月28日为126元/吨，其与1%关税下的FC Index M价差187元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 数据来源：中国棉花信息网 截至8月3日，ICE主力合约12月收盘价84.85分/磅，折合盘面价13373元/吨，与郑棉2401合约价差3766元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17179元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-39元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 截至8月4日，郑棉注册仓单为10231张（43.9万吨），有效预报509张（10740吨），仓单及有效预报总量为43.9万吨，7月28日为46.2万吨。 2、郑棉期现价差分析 8月4日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-964元/吨，7月28日为-777元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，惠誉评级机构周二将美国长期外币发行人违约评级（IDR）从最高的“AAA”下调至“AA+”。本次降级主要是由于美国在债务问题上陷入了激烈的僵局。市场担心美国乃至全球金融市场都可能出现动荡。并且惠誉评级机构预计，未来三年美国财政状况将持续恶化。外围宏观氛围转弱对商品市场形成一定的压力。国内方面，本周二，国家统计局发布的数据显示，7月份，我国制造业采购经理指数为49.3%，比上月上升0.3个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为51.5%和51.1%，均连续7个月位于扩张区间，我国经济延续恢复发展态势。 据美国旱情最新监测数据，截至8月1日全美干旱区域面积占比为28.1%，较前一周（27.1%）增加1个百分点，持续处于近年中等偏低水平。从得州情况来看，该地干旱面积占比在52.1%，较上周（48.6%）增加3.5个百分点，其中极度及异常干旱面积占比在4.8%，较上周（4.5%）增加0.3个百分点，整体干旱面积占比已经升至近年中等偏高水平。此前美国农业部发布2023/24年度作物实播面积报告，美棉新年度实播面积在1108.7万英亩，同比减少19.4%。假若美棉主产区干旱情况持续，或将增加新年度棉花弃耕率，进而影响产量。 本周下游纯棉纱市场整体持稳运行，开机方面，由于当前纺企的亏损幅度大致仍在2000元/吨左右，生产积极性依旧不高，内地企业开机继续下滑，新疆也有零星的出现减产情况，产成品库存延续小幅攀升的态势。全棉坯布市场维持平淡，局部打样订单持续，价格平稳为主，交投没有明显改善。目前织厂市场原料备货积极性不高，基本随用随买，原料库存水平在5-7天左右。 截至8月4日CRB大宗商品价格指数重心维持震荡走势，8月4日收盘报279.46，较7月28日累计下跌1.02，跌幅为0.36%。国内文华商品指数8月4日收盘报184.53较7月28日上涨2.9，涨幅为1.6%。8月4日，ICE期棉主力12合约报84.26美分/磅，较7月28日上涨0.01美分/磅，涨幅为0.01%。截至8月4日当周郑棉主力01合约收盘报17140元/吨，较7月28日累计下跌100元/吨，跌幅为0.58%，持仓累计增加3.4万手，至55万手。 从当前棉花市场的基本面情况来看，本周一正式开启储备棉抛售，成交氛围火热，前两个交易日价格延续上涨态势，平均成交价格曾上破18000元/吨，随后略有降温，平均成交价格小幅回落，但依旧是百分百成交。周内销售均价较抛售底价高出逾500元/吨，储备棉抛售的火热态势与当前纺企原料库存处于偏低水平，以及抛售棉花经过复检，指标确定性较大有关。8月处于新疆棉花坐桃的关键节点，虽然当前供应端减产预期已成为市场的共识，但具体的减产幅度仍需关注八月中下旬测产的结果。需求方面，近期局部地区打样订单有所增加，但尚不普遍，且不同产品之间存在一定的差异，旺季订单的表现还有待验证。短期需要关注国内外经济数据的出台，宏观环境变化对市场情绪的影响，短期棉花价格或将延续震荡走势。 截至8月4日当周郑棉主力01合约收盘报17140元/吨，较7月28日累计下跌100元/吨，跌幅为0.58%，持仓累计增加3.4万手，至55万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示多、资金流量及F2指标显示多，技术指标有所转强。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 据美国农业部发布的美棉出口数据显示，截至7月27日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约-2245吨（含签约680吨，取消前期签约2925吨）。装运陆地棉44134吨，较前一周减少2%，较近四周平均减少13%。未签约本年度皮马棉；装运皮马棉272吨，较前一周减少41%。新年度陆地棉签约7688吨，新年度皮马棉签约386吨。 截至2023年7月27日，美国累计净签约出口2022/23年度棉花324.0万吨，达到年度预期出口量的115.34%，累计装运棉花268.5万吨，装运率83.03%。其中陆地棉签约量为316.4万吨，装运262.7万吨，装运率83.03%。皮马棉签约量为7.6万吨，装运6.9万吨，装运率90.04%。 截至7月25日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为22318手，此前一周的数据为2102手；基金净多头持仓较上周增加20216手。 2、ICE期棉分析 8月4日，ICE期棉主力12合约报84.26美分/磅，较7月28日上涨0.01美分/磅，涨幅为0.01%。从技术面来看，MACD红柱转为绿柱，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。 第五部分操作建议 近期需要关注国内外经济数据的出台，宏观环境变化对市场情绪的影响，短期棉花价格或将延续震荡走势。 对于下游纺企而言，等待棉价重心下移补充原料库存。 期权端可选择在盘面上卖出深度虚值的看跌期权，以增厚企业利润。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。