棉花：美棉受美元走强影响下跌 郑棉弱势震荡

棉花：美棉受美元走强影响下跌郑棉弱势震荡 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 一、行情综述 郑棉主力2509合约，最终收盘价较上个交易日下跌0.15%，收于13410元/吨，较上一个交易日下跌20元/吨。郑棉期货今日弱势震荡，全天波动不大，午盘后转跌，弱势震荡最终收盘13410，市场目前处于观望较多，在无明确驱动下震荡走势。美棉隔夜下跌0.58%，收于65.67美分/磅。ICE期棉下跌受美元走强及需求走弱影响，最终小幅收跌。郑棉预计持续震荡走势。后续关注外盘走势、关税政策及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、美国农业部：截至5月15日当周美国陆地棉出口净销售数据，美国2024/2025年度陆地棉出口净销售为14.1万包，前一周为12.2万包；2025/2026年度陆地棉净销售0.7万包，前一周为3.4万包；美国2024/2025年度对中国陆地棉净销售1.3万包，前一周为0 万包；2025/2026年度对中国陆地棉净销售0万包，前一周为0万包；美国2024/2025年度对中国陆地棉未装船为3.4万包，前一周为2.7万包；2025/2026年度对中国陆地棉未装船为0.1万包，前一周为0.1万包。美国2024/2025年度对中国陆地棉累计销售69.9万包，前一周为68.6万包。 2、据郑州商品交易所，2025年5月23日棉花仓单总量11686(-71)张，其中注册仓单11359(-50)张，有效预报327(-21)张。 3、据CFTC，截至2025年5月16日当周，美棉ON-call未点价卖出合约50378（-919）张，其中7月未点价主力卖出合约17100（-1466）张，未点价买入合约20951（+1276）张，总持仓234470（+15222）张。 4、据外媒报道，5月21日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数报77.82美分/磅，较前一日增加0.41%。 5、据新疆兴农网，预计5月下旬气象条件对全疆冬小麦灌浆较有利，而对部分地区喜温作物苗期生长及南疆部分林果开花授粉和坐果略有影响。南疆冬麦区要做好“一喷三防”工作，墒情差的地区及时灌溉；棉区要加强棉花苗期田间管理，雨后及时中耕。 三、数据图表 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，美国5月Markit制造业和服务业PMI均超预期且扩张，价格指数再涨。欧元区5月PMI意外萎缩，服务业创16个月来最差表现。美国政府禁止哈佛大学招收国际学生，现有国际生必须转学。美国特朗普政府的政策走向值得关注，国内经济转好不及预期的情况下，是否会有政策反复。国内方面，基本面无明显驱动因素，多空双方继续僵持，郑棉期货主力2509合约在平盘附近窄幅波动，略微下滑0.22%。眼下新疆主产区气温偏高，有利于棉花作物生长，全疆新棉长势较好，大部棉花进入第五真叶期，南疆部分地区已现蕾，喀什、阿克苏、库尔勒三大产区的早播棉田株高普遍达到20cm左右，且已陆续现蕾，较往年同期提前一周以上。近期纺企整体订单仍然稀少，且多以小单短单为主，鲜少有大单下达，纺企开机率小幅下调，低于2023及2024年同期水平，新疆纺企开机9成左右，内地开机维持6-7成。加之纺企利润收缩明显，企业多以消化自身库存为主，补货相对谨慎。短期纺织品服装有抢出口的可能性，需关注新出口订单的下达情况。当前宏观变化较快，关注中美两国关税政策。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。