棉花：美棉小幅反弹，郑棉受关税战影响下跌

朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 一、行情综述 郑棉主力2509合约，最终收盘价较上个交易日下跌0.39%，收于12830元/吨，较上一个交易日下跌50元/吨。ICE美棉隔夜上涨0.96%，收于66.13美分/磅。美棉隔夜上涨。郑棉期货今日继续震荡运行，市场淡季即将来领，关税战还在变化，市场在等待相关政策落地，关注关税战后续进展。郑棉预计持续偏弱走势。后续关注外盘走势、关税政策及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、4月15日讯，截至2025年04月14日，张家港保税区棉花总库存5.11万吨，较上周环比增加1.62%；其中保税棉4.68吨，较上周环比减少0.90%；非保税棉0.43万吨，较上周环比增加40.72%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比36.20%，较上周环比减少0.84百分点；巴西棉占比26.24%，较上周环比减少1.07百分点；澳棉占 比30.63%，较上周环比减少1.02百分点；其他国家及地区占比0.07%，较上周环比增加2.92百分点。当周进口棉进出入库动态变化情况，张家港保税区棉花库存中，出库1020.77吨，入库1470.22吨，净入库（449.45）吨。 2、，据国家统计局，2025年3月我国服装鞋帽、针纺织品类收入1240亿元，同比增3.6%。2025年1-3月服装鞋帽、针纺织品类累计收入3869亿元，同比增3.4%。 3、，据郑州商品交易所，2025年4月16日棉花仓单总量12612(-17)张，其中注册仓单9715(+236)张，有效预报2897(-253)张。 4、据美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告，截至2025年4月13日当周，美棉种植率为5%，上周为4%，去年同期为8%，五年均值为8%。 5、4月14日电，中国纺织品进出口商会发布数据快报：2025年3月，在外贸企业为避免更高关税、集中“抢出口”，以及去年同期基数较低因素的共同拉动下，我国纺织服装出口同比实现较快增长。根据海关总署4月14日发布的最新数据，按美元计，3月纺织服装出口234亿美元，同比增长12.9%，较1-2月大幅改善16个百分点。一季度纺织服装累计出口662.8亿美元，同比增长1%，由负转正。其中，纺织品累计出口332.7亿美元，同比增长4%，服装出口330.1亿美元，同比下降1.9%。 三、数据图表 图2：棉花现货价格及基差 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，今天的外交部例行记者会上，有记者提问，美国白宫在官网的最新声明表示，由于中国采取报复性措施，美对华关税加增至245%。对此，外交部发言人林剑表示，具体税率的数字，你可以问问美方。中方已多次阐明在关税问题上的严正立场，这场关税战是美方发起的，中方采取必要的反制措施，是为了维护自身的正当权益和国际公平正义，完全合理合法。关税战、贸易战没有赢家，中方不愿打，但也绝不怕打。关税战是否会升级值得关注，市场都在等待相关政策落地。国内方面，新棉播种已经开始，市场淡季即将来临，企业观望情绪浓厚。若关税博弈缓和或政策刺激超预期，棉价或随大宗商品情绪回暖；反之，避险情绪可能压制补库意愿。短期需紧密跟踪中美政策博弈动向（如豁免清单更新、稳增长政策力度），优先关注内需政策受益领域（消费、基建）及超跌科技板块；棉花产业链可观察库存去化节奏与宏观情绪共振信号，价格企稳后或迎补库驱动。需关注下游及订单情况、关税政策，国内政策情况。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。