棉花：美元走强拖累美棉 郑棉维持偏弱震荡

一、行情综述 郑棉主力2501合约收于13465元/吨，上涨0.11%，维持弱势震荡。ICE美棉下跌0.86%，受美元走强及巴西种植面积影响。郑棉下游需求疲软，供应充足，投资者情绪不高，预计持续震荡，关注外盘、经济及政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 2024年全国棉花产量616.4万吨，增长9.7%，播种面积增长1.8%，单产增长7.8%。
2. 中国棉纺织景气指数回落至荣枯线以下，下游需求下滑，企业订单走弱，库存积累，成本压力上升，对未来信心回落。
3. 上海服装行业协会数据显示，11月服装销售环比、同比均下降，线下实体销售受消费疲软及线上冲击影响。
4. 郑州商品交易所棉花仓单总量4579张，注册仓单2582张，有效预报1997张。
5. 2024/2025年度新疆棉累计加工566.83万吨，同比增幅19.8%。
6. 2024年棉花年度全国累计检验528.34万吨，同比增加17.4%，新疆检验量520.09万吨。

三、数据图表 （略）

四、分析及策略 国际方面，美债收益率多数收跌，美元指数徘徊在两年高位。国内郑棉持续弱势震荡，需求未见好转，纺企经营压力大，春节前原料存储意愿低。总体来看，供应增加及未来套保需求增加，预计短期郑棉偏弱震荡，需关注累库情况。

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