棉花周报：8月USDA报告利多，郑棉受美棉带动上涨

主要观点

• 本周棉花价格上涨，美棉受干旱及供需报告影响震荡收涨，国内棉花库存持续消耗，但下游需求偏弱，新棉上市临近需关注。

行情回顾

• ICE美棉12收于67.48美分/磅，周涨幅1.26%；CF2601收于14120元/吨，周涨幅2.32%。

基本面分析

外盘—美棉平衡表（2025/26）

• 种植面积预期928万英亩（环比减84万），收获面积736万英亩（环比减130万），单产862磅/英亩（环比增53磅），产量1321万包（环比减139万），总消耗量1370万包（环比减50万），期末库存360万包（环比减100万）。

外盘—美棉生长

• 截至8月10日，美国棉花优良率53%（前一周55%，上年同期46%），结铃率65%（前一周55%，上年同期72%），盛铃率8%（前一周5%，上年同期12%），现蕾率93%（前一周87%，上年同期95%）。

外盘—美棉出口

• 截至8月7日，2025/2026年度陆地棉出口净销售24.2万包（前一周-1.7万包），2026/2027年度陆地棉净销售0.1万包（前一周10.9万包）。

需求—国内纱厂开机

• 截至8月14日，主流地区纺企开机负荷65.5%（环比降0.30%），内地纺企无利润，新疆地区开机稳定。

国内纺企库存

• 截至8月14日，棉花库存折存天数为27.65天，纱线库存31.9天（环比降0.31%），同比仍偏高。

国内棉花库存

• 截至8月15日，棉花商业总库存185.61万吨（环比降15.06万吨），新疆地区113.19万吨（降15.00万吨），内地41.89万吨（增1.49万吨）；进口棉主要港口库存30.53万吨（降4.83%）。

价差跟踪

• 未提供具体价差数据。

研究结论

• 美棉多空交织震荡收涨，国内库存持续消耗对棉价提供支撑，但下游需求偏弱，短期郑棉高位震荡，需关注“金九银十”需求旺季及新棉上市影响。