PTA 每日观点
- 基本面：PTA期货大幅反弹，现货市场商谈氛围一般，现货基差略有走强。4月中在05+5~10附近商谈成交，个别货略低，价格商谈区间在4070~4380附近，夜盘价格偏低端。4月底主港在05+10~15有成交。本周及下周初仓单在05-14~16有成交。今日主流现货基差在05+8。
- 基差：现货4230，05合约基差-120，盘面升水偏空。
- 库存：PTA工厂库存4.32天，环比增加0.03天偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净空空增偏空。
- 预期：受美国关税落地影响，油价连续暴跌，PTA期货开盘跌停，现货价格也快速回落。4月PTA自身供需格局延续去库，现货基差变动不大，预计PTA价格短期跟随成本端继续走低，后续原油市场波动及关注“特朗普关税”后续发展。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇盘面封于涨停，场内交投货源。特朗普暂停多数国家对等关税政策，原油大幅上行，商品市场回暖。转出口预期恢复以及沙特装置计划外停车，乙二醇市场强势涨停，场内买盘跟进活跃。美金方面，乙二醇外盘重心大幅上行，日内主流商谈区间在490-500美元/吨附近，内外盘倒挂缩小，买盘略显观望。日内台湾招标货505美元/吨成交，货量为3000吨。
- 基差：现货4330，05合约基差59，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存68.73万吨，环比减少1.55万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空增偏空。
- 预期：受关税政策影响，原油价格大幅下行，美原油破位60美元/桶。成本端坍塌，商品市场重新定价，乙二醇市场承压明显。4月乙二醇去库幅度尚可，价格重心回落过程中低位点价需求将显现，货源收缩过程中基差可适度走强。乙二醇绝对价格平台下行为主，后续关注上下游装置负荷变化。
利多
利空
- 下游需求负反馈可能向上传导。
- 短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。
- 当下成本支撑仍存，叠加季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表、乙二醇供需平衡表、PET瓶片价格数据、PET瓶片生产毛利数据、PET瓶片开工率数据、PET瓶片库存数据、PTA月间价差数据、TA1-5价差、TA5-9价差、TA9-1价差、CZCE：PTA：基差（日）、MEG月间价差数据、EG1-5价差、EG5-9价差、EG9-1价差、DCE：MEG：基差（日）、现货价差数据、TA-EG现货价差、对二甲苯加工差、库存分析数据、PTA：厂内库存可用天数：中国（周）、MEG：港口库存：华东地区（周）、PET切片：厂内库存可用天数：中国（周）、涤纶库存数据、聚酯上游开工数据、PTA产业链开工率:聚酯工厂、PTA产业链开工率:江浙织机、PTA加工费数据、MEG利润数据、涤纶利润数据。
