棕榈油：宏观扰动，震荡运行 豆油：关税情绪升级，现实驱动偏少

期货研究 商 品2025年4月9日 研究 棕榈油：宏观扰动，震荡运行 豆油：关税情绪升级，现实驱动偏少 国泰君 安李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu028807gtjascom 期 货【基本面跟踪】 研究 所油脂基本面数据 期货 单位 收盘价日盘） 涨跌幅 收盘价（夜盘） 涨跌幅 棕榈油主力 元吨 8758 021 8716 048 豆油主力 元吨 7654 005 7598 073 菜油主力 元吨 9348 107 9324 026 马棕主力 林吉特吨 4187 012 4210 053 CBOT豆油主力 美分磅 4499 035 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 棕榈油主力 手 767881 143210 257496 33693 豆油主力 手 204284 145778 221361 29651 菜油主力 手 419464 18429 160646 5892 现货 单位 现货价格 价格变动 棕榈油24度广东 元吨 9230 100 一级豆油：广东 元吨 8050 50 四级进口菜油：广西 元吨 9300 0 马棕油FOB离岸价（连续合约） 美元吨 1095 25 基差 单位 现货基差 棕榈油（广东） 元吨 472 豆油（广东） 元吨 396 菜油（广西） 元吨 48 价差 单位 前一交易日 前两交易日 菜棕油期货主力价差 元吨 590 509 豆棕油期货主力价差 元吨 1130 1120 棕榈油59价差 元吨 602 596 豆油59价差 元吨 26 30 菜油59价差 元吨 57 79 期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 据外媒报道，印尼财政部长周二表示，印尼将调整毛棕榈油出口税，以减轻美国关税对出口商的负担。印尼目前根据价格水平，对毛棕榈油征收每吨最高288美元的出口税。此外，印尼还对这种植物油征收单 独的出口专项税。印尼财政部长表示，此举将使出口商的负担“减轻5左右”，但没有提供更多细节。她在与商业高管的会议上发表上述讲话，讨论政府为缓解美国关税风险所做的努力。 美国农业部（USDA）报告显示，伊利诺伊州农户的农作物播种取得进展。位于伊利诺伊州中部的BecksHybrids的农学家MattMontgomery对此表示赞同。他说：“农田里确实播种了一些大豆，超过了我的预期。”美国农业部今年首份作物生长报告显示，截至周日，美国伊利诺伊州的大豆播种率为1，去年同期为2。农业部表示，该州玉米尚未播种。 Imea：马托格罗索州农业经济厅（Imea）周一发布的一份报告称，该州202425年大豆产量料为5030万吨，这是该州大豆作物产出首度超过5000万吨，较上年度产出增加2891。该报告预计马托格罗索州202425年大豆单产料为每公顷6626袋，较此前预估上调146，较上年度单产增加2704。该国上年度大豆产出受到干旱天气的不利影响。 据欧盟委员会，截至4月6日，欧盟202425年度棕榈油进口量为208万吨，而去年为272万吨；欧盟202425年度大豆进口量为1033万吨，而去年为985万吨；欧盟202425年度油菜籽进口量为518万吨，而去年为455万吨；欧盟202425年度豆粕进口量为1435万吨，而去年为1138万吨。 干燥天气对阿根廷农户田间作业有利。周二至周五，大多干燥。周二气温接近至低于正常水平；周三至周五，气温接近至高于正常水平。作物影响：上周五和周六，阿根廷南部各地都出现了霜冻，这可能对那里的一小部分农作物造成一些损害。上周日，北部地区出现一个锋面，本周一也出现了阵雨。另外一个锋面将持续到本周五和周六，但会带来更多零星阵雨。阿根廷全国各地玉米和大豆作物都在加速成熟，干旱的天气有利于农户田间作业，但有时锋面通过可能导致田间作业遭遇推迟。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【22】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可20111449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分