棕榈油：国际油价回落影响，豆油：关税扰动，震荡运行

棕榈油：国际油价回落影响

• 基本面数据：棕榈油主力合约日盘跌2.68%，夜盘微跌0.11%；豆油主力合约日盘跌1.05%，夜盘跌0.51%；菜油主力合约日盘跌1.24%，夜盘微跌0.07%。
• 现货价格：棕榈油（24度）广东一级报价8,840元/吨，豆油广东四级报价7,900元/吨，进口菜油广西报价8,745元/吨。
• 期货价差：棕榈油与豆油、菜油期货价差分别为59元/吨、680元/吨、110元/吨。
• 基差：棕榈油、豆油、菜油期货现货基差分别为-80元/吨、-120元/吨、-15元/吨。

宏观及行业新闻

• 中国关税政策：海关检出美国大豆中的麦角和种衣剂，暂停CHS Inc.等3家企业大豆输华资质。
• 马来西亚棕榈油：UOB预计2月产量减少6-10%，SPPOMA数据显示产量环比增7.31%；MPOB月报前瞻显示2月库存、产量、出口量均环比下降。
• 印度食用油进口：2月进口锐减至四年最低，棕榈油进口增长36%，豆油、葵花籽油进口大幅下滑。
• 美国农业政策：大豆保险基准价格降至2020年以来最低水平（10.54美元/蒲式耳），玉米基准价略高于2024年。
• 欧盟进口数据：2024/25年棕榈油进口量降22%，大豆、豆粕、菜籽进口量均增加。
• 俄罗斯菜籽油出口：1月出口量翻倍至17万吨，2024年油菜籽产量增至470万吨。
• 加纳棕榈油行业：Oro Oil Ghana与尼日利亚合作振兴产业，但2024年出口下降50%以上。

趋势强度

• 棕榈油、豆油趋势强度均为0（中性）。

研究结论

• 棕榈油受国际油价回落及马来西亚产量预期下降影响，短期中性；豆油受关税扰动及供应端变化影响，震荡运行。
• 印度进口需求改善对棕榈油形成支撑，但全球库存压力仍存。
• 美国农业政策及欧盟进口数据显示，大豆、棕榈油供需格局分化，需关注中美贸易及非洲大陆市场变化。