和而泰Q1业绩预告及分析
核心观点
公司发布2025年Q1业绩预告,归母净利润预计1.55-1.83亿元,同比增长60-90%;扣非归母净利润1.48-1.73亿元,同比增长80-110%。高增主要来自两方面:一是收入稳定增长且经营质量提升,毛利率改善、费用率控制有效,净利率修复;二是子公司铖昌科技扭亏为盈,Q1预告净利润约3000万元,较Q1同期亏损1.5亿元显著改善。
关键数据
- Q1归母净利润:1.55-1.83亿元(同比增长60-90%)
- Q1扣非归母净利润:1.48-1.73亿元(同比增长80-110%)
- 铖昌科技Q1净利润:3000万元(扭亏为盈,Q1同期亏损1.5亿元)
市场风险及应对
市场关注关税问题,但公司直接出口美国比例不足10%,影响可控。公司已提前布局海外产能(墨西哥、越南、意大利、罗马尼亚),可承接部分海外需求转移。
研究结论
预计2025年公司利润6-6.5亿元,对应估值22-24倍,处于历史低位,具备修复机会,值得关注。