华熙生物(688363) Q1超预期,医美高增、降费显著。2023年公司业绩承压,24Q1改善明显、盈利修复超预期,主因医美高增带动利润率结构性优化,同时医美、护肤板块控费成效显著,关注后续护肤板块收入拐点。投资建议:考虑公司护肤板块处于调整阶段、收入仍承压,基于审慎性原则调整并新增盈利预测,预计2024-2026年公司EPS1.73(-0.33)、2.23(-0.36)、2.79元,考虑公司护肤板块降费空间显著、长期盈利能力提升空间大,给与一定估值溢价,给与2024年PE41x,下调目标价至70.93(-21.77)元,维持“增持”评级。