招商通信 源杰科技26H1业绩预告速评 26H1业绩高增 26Q2业绩大超预期

26🌟年上半年公司业绩高增，Q2单季表现大幅超预期 26H1🔹公司实现营业收入9-9.5亿元（同比增长339.13%-363.53%），实现归母净利润6-6.5亿元（同比增长1,196.91%-1,304.98%）、扣非归母净利润5-5.5亿元（同比增长1,001.87%-1,112.06%）。营收与盈利端均实现爆发式增长，我们预测核心驱动为📈70mW、100mW规格CW光源产品出货持续放量，同时本期投资收益同比有所增厚。 🔹单季度来看，26Q2实现营收5.45-5.95亿元（同比增长350.41%-391.74%，环比增长53.52%-67.61%）、归母净利润4.21-4.71亿元（同比增长1215.63%-1371.88%，环比增长135.20%-163.13%）、扣非归母净利润3.22-3.72亿元（同比增长938.71%-1100%，环比增长80.90%-108.99%）。Q2公司扣非归母净利率达60.88%（以营业收入中值5.7亿元、扣非归母净利润中值3.47亿元计算），环比增长10.74pct。📈Q2净利润显著超出此前的市场预期，我们认为一方面得益于70mW/100mW CW光源需求旺盛、季度出货量持续走高，另一方面依托生产端良率稳步改善，带动公司整体毛利率持续上行，盈利弹性进一步释放。 100G EML🌟预计26H2将批量出货，更高功率CW光源研发与客户导入进度稳步推进 EML🔹方面，公司100G EML已经完成客户验证，我们预计26H2将正式进入批量出货阶段；同时公司200G EML同步进行客户验证，产品迭代有序推进。 🔹高功率CW光源方面，公司聚焦NPO、CPO等高算力互联场景，持续加码高端大功率激光器研发。预计公司将推进120mW、150mW规格CW产品进行客户验证，同时400mWCW产品研发进展良好。预计高功率光源产品将作为公司中长期核心增长动力，持续夯实公司成长基本面。 ☎️
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