浙商食饮 张潇倩 舍得酒业26H1业绩预告简评 26Q2沱牌延续高增 库存深度去化 20260

业绩预告：预计26Q2营收约7.9亿元，同比下滑30%；归母净利润亏损0.57-0.97亿元，同比下滑158.19%-199.36%（对应中值为亏损0.77亿元，同比-178.78%）；扣非归母净利润为亏损0.60-1.00亿元，同比下滑162.98%-204.64%。#降幅环比Q1扩大，预计主要系刚性&部分费用公司直投&夜郎谷亏损影响。 中低档增速优秀，26Q2深度去库存。预计26Q2主要品类表现延续Q1趋势，其中中低档增速优秀（T68保持中高双位数增长）；舍之道预计略下滑/品味舍得双位数下降（促动销&不压货）。价盘整体稳定，预计品味舍得库存3个月左右（仍将保持一定库存水位），预计后续有望维持稳定。 基地市场增速仍高于全国。公司继续优化核心市场打法，山东（强势市场）会专攻品味舍得，同时有事业部根据客户需求匹配舍之道&T68以走搭市场份额，当前山东聊城德州天津唐山绵阳遂宁区域为核心市场，占比预计60-70%。 盈利预测：公司26年以来，在业务划分/资源投放/经销商分层建设/数字化等方面均聚焦优化，不压货&促动销，做了充分了蓄力准备，26年目标仍保持微增，预计26H2环比改善或明显。 联系人：浙商食饮 张潇倩Iris/何宇航