摘要
单边上仍建议偏空操作，特别是螺纹05难有回升动力，后续需关注国内宏观政策动向；套利上继续做缩10卷螺差，螺纹05-10反套。
钢材产业风险管理日报
螺纹价格区间预测
- 螺纹钢10合约价格区间：3000-3300元/吨
- 当前波动率：12.20%
- 当前波动率历史百分位（3年）：12.2%
现货敞口策略推荐
- 套保工具：RB2510卖出25%，HC2510卖出25%，RB2505C卖出50%
- 库存管理：产成品库存偏高，建议做空螺纹或热卷期货锁定利润；采购常备库存偏低，建议买入螺纹钢或热卷期货锁定采购成本。
核心矛盾
- 宏观端：特朗普发动全球关税战，市场担忧经济前景，人民币资产受打压，不确定性风险增加。
- 钢材需求：项目资金到位率一般，铁公基比例缩减，建材需求较弱；卷板材需求较好但出口端走弱，需求逐步见顶。
- 钢材供应：长流程钢厂利润较好，增产动力强，或累积供需矛盾。
- 综合判断：单边上反弹偏空；套利上螺纹05-10可能走反套，10卷螺差或有继续收缩迹象。
利多解读
- 铁水高位，原料端有支撑。
- 型材、带钢、钢坯、工业材消费量较好。
利空解读
- 建材消费量依旧不行，主要是南方。
- 特朗普对全球发动关税战，或对我国钢材直接或间接出口有影响。
- 钢材买单出口或被严查。
螺纹、热卷盘面价格
- 螺纹钢01合约收盘价：3182元/吨（-89元/吨）
- 螺纹钢05合约收盘价：3083元/吨（-76元/吨）
- 螺纹钢10合约收盘价：3146元/吨（-101元/吨）
- 热卷01合约收盘价：3294元/吨（-114元/吨）
- 热卷05合约收盘价：3241元/吨（-101元/吨）
- 热卷10合约收盘价：3261元/吨（-118元/吨）
螺纹、热卷现货价格
- 螺纹钢汇总价格：中国3315元/吨（-40元/吨）
- 热卷汇总价格：上海3290元/吨（-60元/吨）
热卷海外相关数据
- 热卷FOB出口价（中国）：472元/吨（+75元/吨）
- 热卷FOB出口价（日本）：535元/吨
- 热卷FOB出口价（印度）：565元/吨（+5元/吨）
- 热卷FOB出口价（土耳其）：590元/吨
- 热卷FOB出口价（独联体）：485元/吨（-10元/吨）
- 热卷CFR进口价（东南亚）：485元/吨（-5元/吨）
- 热卷CFR进口价（中东地区）：500元/吨
- 热卷CFR进口价（欧盟）：605元/吨（-5元/吨）
- 热卷CFR进口价（印度）：455元/吨（+87元/吨）
螺纹、热卷基差
- 01螺纹基差（上海）：-12元/吨（+36元/吨）
- 10螺纹基差（上海）：24元/吨
- 01热卷基差（上海）：-4元/吨（+43元/吨）
- 10热卷基差（上海）：29元/吨
螺纹、热卷月差
- 螺纹01-05月差：-99元/吨（-31元/吨）
- 螺纹05-10月差：-63元/吨（-3元/吨）
- 螺纹10-01月差：-36元/吨（-1元/吨）
- 热卷01-05月差：-535元/吨
- 热卷05-10月差：-20元/吨（+10元/吨）
- 热卷10-01月差：-330元/吨（-15元/吨）
卷螺差
- 01卷螺差：-112元/吨（-29元/吨）
- 05卷螺差：-158元/吨（-19元/吨）
- 10卷螺差：-115元/吨（-32元/吨）
卷螺现货价差
- 上海：120元/吨（-20元/吨）
- 北京：190元/吨（+30元/吨）
- 沈阳：202元/吨
螺纹铁矿比值
- 01螺纹/01铁矿：-4.53
- 05螺纹/05铁矿：-4.01
- 10螺纹/09铁矿：-4.35
螺纹焦炭比值
- 01螺纹/01焦炭：-1.91
- 05螺纹/05焦炭：-1.94
- 09螺纹/09焦炭：-1.94
