当前钢材市场核心矛盾在于下游供强需弱,旺季不旺。国庆节假日钢材消费量同比下降,达到近5年历史同期最低水平,而铁水产量维持高位,钢材累库速度高于往年同期,需关注本周消费数据是否有明显回升。若回升不及预期,钢材仍将承压运行。此外,钢厂利润持续回落,高产量维持难度大,可能引发黑色负反馈风险。近期二十届四中全会召开,市场对宏观政策调控存在预期,但短期内改变向下趋势的难度较大,除非有超预期政策刺激。
利多因素包括:1)10月四中全会;2)限产扰动。
利空因素包括:1)钢材超季节性累库;2)负反馈压力在积蓄。
数据来源:上海钢联,同花顺,南华研究, SMM,南华研究。