硅锰核心观点与策略推荐
- 行情回顾：本周硅锰市场盘整偏弱，南方钢厂开启新一轮招标，价格低位，钢厂亏损加剧，部分工厂减产。期货端略有波动，但整体反弹幅度较小，市场价格仍处于低位。锰矿方面，天津港和钦州港价格略有调整，成交有所好转。供应端，广西、贵州、云南、宁夏等地开工率下降，产量减少；内蒙古地区个别工厂检修，产量下降。需求端，钢厂低库存策略，压价情绪浓厚，工厂处于被动地位。
- 核心要点及策略逻辑：
- 空头因素：河钢定价预期、交割库库存高位、供应量小幅增加。
- 多头因素：锰矿降库预期、化工焦价格降负、钢厂复产加快、矿端库存拐点及期现结构变化。
- 运行逻辑：短期内利空减弱，价格下行空间收窄，整体弱势震荡。
- 推荐策略：短期行情震荡运行（5900-6200），建议逢高空布局，关注宏观情绪带动。
- 风险提示：宏观超预期、供给政策超预期。
- 影响因素分析：
- 宏观：国家政策支持，需求向上。
- 需求：五大钢种硅锰需求增加，钢厂高炉开工率提升，盈利率提高。
- 供应：硅锰开工率下降，产量减少，库存小幅提升。
- 库存：钢厂及合金厂库存小幅提升，去库缓慢。
- 锰矿：港口库存低，远月供应宽松，进口增量明显。
- 成本利润：南北持续倒挂，成本小幅下滑，成本降幅放缓。
硅铁核心观点与策略推荐
- 行情回顾：硅铁现货价格稳定，内蒙大厂计划停炉，75硅铁日产减少。期货端黑色系反弹，硅铁主力收涨。需求端下游终端需求释放缓慢，钢厂采购价格较低，贸易商补库意愿不强。
- 核心要点及策略逻辑：
- 空头因素：兰炭成本下移预期、供应和仓单宽松、粗钢压减信号。
- 多头因素：需求增加、宁夏大厂复产缓慢、煤矿减产成本扰动、兰炭价格上涨。
- 运行逻辑：价格面临短期库存消化后回归现实定价，需看贸易商需求向终端转化及表需增长。
- 推荐策略：短期受库存压制，盘面驱动较小，整体震荡区间运行（5800-6100）。
- 影响因素分析：
- 宏观：美国总统关税政策、美联储利率预期。
- 需求：五大钢材产量增加，合金周度需求持续增加，但增量边际递减。
- 供应：硅铁开工率下降，产量减少，库存小幅走弱。
- 库存：基差中性，库存仍承压。
- 成本利润：宁夏、陕西成本上移明显，关注电价下调预期。
硅锰数据追踪与分析
- 产需数据：周期内硅锰产业链产需数据来源包括我的钢铁、文华财经、国联期货研究所。
- 价格走势：北方和南方市场SM6517价格稳定或小幅波动。
- 仓单：周内仓单持续提升，期库压力较大。
- 产量：周内开工回落，产量小幅下滑。
- 需求：钢厂开工环比小幅提升，硅锰需求有支撑。
- 库存：钢厂及合金厂库存小幅提升，去库缓慢。
- 锰矿库存：港口库存低，远月供应宽松演绎。
- 进口：锰矿进口增量明显。
- 期矿报价：期矿报价持平，国内高低品价差走强。
- 锰元素价格：即期价格下跌有限，短期弱稳为主。
- 成本利润：南北持续倒挂，成本小幅下滑，成本降幅放缓。
硅铁数据追踪与分析
- 文华商品指数：周期内文华商品指数变动汇总。
- 基差：基差小幅收敛。
- 盘面成交：周内较为活跃，持仓小幅走强。
- 供应：供应小幅收缩。
- 需求：需求回落，静待新一轮钢招。
- 进出口：贸易商囤货意愿较低，进口大幅升高。
- 镁锭与不锈钢需求：需求小幅回升。
- 库存：库存小幅走弱，周内仍承压。
- 电价：宁夏合金企业调出高耗能电价企业名单后电价下调。
- 成本利润：周内成本持稳，利润小幅回升。
