铁合金周报：硅锰：随黑色走势，维持偏强震荡，硅铁：供需驱动不大，延续震荡行情

硅 锰 ： 随 黑 色 走 势 ， 维 持 偏 强 震 荡 硅 铁 ： 供 需 驱 动 不 大 ， 延 续 震 荡 行 情 2025年9月7日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 逻辑观点 本周硅锰市场表现偏弱，盘面持续萎靡，市场情绪不佳，钢厂压价情绪浓厚，本周钢招价格环比走跌，大多硅锰厂重新陷入亏损境地，现货出货意愿较低，多以交付前期订单为主。今日盘面受消息面影响及整体黑色系带动，硅锰盘面跟涨，市场多处于观望状态，情绪依旧谨慎，观望下周政策落地情况及需求变化给市场带来的实质性影响。锰矿端，天津港锰矿市场盘整运行，外盘报价上行，叠加下游期货价格攀升，贸易商报价略有纠结，天津港半碳酸分指标价格33.5-34元/吨度，南非高铁29.5-30元/吨度区间，加蓬39.5元/吨度左右，澳块分指标价格39.5-41元/吨度区间，观望下周波动。钦州港锰矿现货价格震荡走弱，半碳酸价格36-36.5元/吨度，高度澳籽35.5-36元/吨度，澳块39-39.5元/吨度，南非高铁价格30-30.5元/吨度。 供应端：云南地区开工高位，但目前已经处于盈亏边缘，预计10月后进入平水期减产情况陆续增多，贵州地区工厂表示目前正在落实差别电价政策，但具体执行力度还未通知到工厂，大概率从明年开始执行，到时候贵州产能淘汰风险较高；内蒙地区本周工厂生产波动不大，暂无大范围增减产情况，内蒙古本月中旬个别工厂高硅硅锰存在点火预期，个别10月打算新增产能的工厂或存在延期点火可能，具体日期以实际为准，后续产量存在上涨空间，价格方面，目前市场现货资源偏紧，内蒙地区点价价格在5500元/吨左右，个别工厂现货报价5750-5800元/吨；西北硅锰价格围绕5500-5600附近，厂家不报价，市场成交以基差贸易出货为主。开工方面，山西陕西维持低位开工，宁夏开工保持稳定，厂家订单交付周期接近尾声，观望市场为主。 3需求端：钢厂端，本周硅锰钢招定价较低，硅锰厂供货难度较大，河南某钢厂招标硅锰合金定价5730元/吨，采购量4000吨，现金含税到厂，有折基；华东某钢厂硅锰定价5790(银承)，招标数量1700吨，承兑含税到厂。 硅铁核心观点与策略推荐02 核心要点及策略 现货价格走势回顾 截止2025年9月05日，南方市场6517价格5680元/吨，周内浮动持平（-0.3%）。 截止2025年9月05日，北方市场6517价格5680元/吨，周内浮动持平(-1.2%)。 周内仓单小幅去化，有效预报增幅明显 产量：周内开工小幅回升，产量持续攀升 需求：钢厂开工环比小幅回落，硅锰需求被削减 数据来源：百川盈孚国联期货研究所 库存：钢招进入尾期，钢厂库存与厂库存均有上浮 锰矿库存：港口库存回升，关注远月到港增量 锰矿进口增量明显，澳矿发运预期兑现 数据来源：mysteel国联期货研究所 期矿报价持平，国内高低品价差走强 锰元素即期价格下跌有限，短期弱稳为主 数据来源：mysteel国联期货研究所 数据来源：百川盈孚国联期货研究所 成本利润：成本小幅提升，利润空间收窄 硅铁数据追踪与分析04 周期内文华商品指数变动汇总 周期内文华商品指数变动汇总 基差小幅收敛 数据来源：mysteel国联期货研究所 数据来源：mysteel国联期货研究所 镁锭与不锈钢的需求小幅回升 数据来源：mysteel国联期货研究所 周内成本持续下滑，利润跌幅扩大。 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎