铁合金周报：硅锰：宏观情绪扰动，跟随黑色走势；硅铁：供需宽松未变，维持震荡观点
硅 锰 ： 宏 观 情 绪 扰 动 ， 跟 随 黑 色 走 势 硅 铁 ： 供 需 宽 松 未 变 ， 维 持 震 荡 观 点 2025年11月2日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 逻辑观点 本周前半周市场偏强运行，周五盘面下行，个别工厂高价时进行套保，北方个别产区微利，但多数南方产区利润仍然为负。成本端，锰矿价格支撑尚可，化工焦价格暂无波动，后续或存在一轮上涨预期，硅锰成本支撑尚可，厂家端，本周产量微增，内蒙古减产及复产均存在，宁夏开工波动不大，南方产区产量仍然低位。钢厂端，天津港锰矿市场震荡运行，盘面回落但锰矿报价保持坚挺，天津港半碳酸主流报价34.5元/吨度，成交34.2-34.3元/吨度，指标偏低报价34元/吨度，南非高铁30元/吨度上下，加蓬39.8-40元/吨度，主流报价40元/吨度，澳块分指标报价39-41元/吨度区间，观望期货盘面波动。钦州港锰矿库存低位，价格保持盘整震荡，部分矿种紧缺价格保持坚挺，半碳酸37元/吨度，南非中铁38元/吨度，南非高铁报价31.5元/吨度，澳籽分指标34.5-35.5元吨度不等。 供应端：分产区来看，内蒙工厂开工存在波动，个别工厂硅锰转产其他品种，日产量减少450吨左右，另有前期复产工厂本周产量回升至正常水平，新增产能本月暂无投产预期，下月2-3家工厂存在点火预期，宁夏地区开工正常，南方硅锰偏稳运行，广西贵州生产暂无变化，云南地区11月电费上涨，已经陆续安排减产计划，今日开始开工将呈下降趋势。 行情回顾 3需求端：钢招方面，目前部分钢厂后期存在检修计划，招标情绪较谨慎，个别钢厂在盘面下跌后进行招标，本周安徽某钢厂硅锰定价5810元/吨，招标数量1000吨，承兑含税到厂。四川某钢厂硅锰定价5780元/吨，招标数量600吨，现金含税到厂。浙江某钢厂定价5900元/吨，招标数量800吨，承兑含税到厂。华东某钢厂集团硅锰招标定价，青山定价5860元/吨，招标数量2800吨，湛江定价5900元/吨，招标数量1500吨，宝山定价5820元/吨，招标数量600吨，承兑含税到厂。 硅铁核心观点与策略推荐02 核心要点及策略 现货价格走势回顾 截止2025年10月31日，南方市场6517价格5660元/吨，周内浮动-0.3%。 截止2025年10月31日，北方市场6517价格5650元/吨，周内浮动持平。 周内仓单小幅去化，有效预报小幅抬升 产量：周内开工和产量仍在高位，关注枯水期减产加剧 需求：钢厂开工环比小幅回落，硅锰需求被削减 库存：关注新一轮钢招指引，整体库存高位，去库压力仍存 锰矿库存：港口小幅提升，关注主流矿到港的缩减预期 锰矿进口量下浮明显，澳矿发运维持高位 非主流锰矿季节性变化明显，且巴西和加蓬进口数量回落 期矿报价下沉，国内高低品价差走强 锰元素即期价格下跌有限，短期弱稳为主 数据来源：mysteel国联期货研究所 原料端主流成本持稳，短期支撑一般 成本利润：北方成本利润短期变化不大，南方亏损明显 硅铁数据追踪与分析04 周期内文华商品指数变动汇总 周期内文华商品指数变动汇总 基差小幅收敛 数据来源：mysteel国联期货研究所 数据来源：mysteel国联期货研究所 镁锭与不锈钢的需求小幅回升 数据来源：mysteel国联期货研究所 周内成本持续下滑，利润跌幅扩大。 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎
