棉花：美棉触及历史低位 郑棉大跌跌下13100

一、行情综述
郑棉主力2505合约收盘下跌3.11%，报13090元/吨，ICE美棉隔夜下跌2.27%，报63.33美分/磅。美棉受关税政策影响持续下跌，触及四年低位；郑棉低开低走，受中美关税影响，大宗商品市场多数下跌，郑棉预计持续偏弱，需关注外盘、关税及国内政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 中美关税升级（4月3日-4日），全球棉纺织产销结构或调整，市场看空情绪浓厚，美棉期货盘中触及跌停，国内棉价下滑，短期利空集中，棉价或继续弱势。
2. 美国农业部预计2025/26年度巴西棉花种植面积增2.9%，产量达387万吨，出口料增3.7%至300万吨，因供应增多及美棉竞争力减弱。
3. 全国商业库存截至4月4日为442.01万吨，环比减13.37万吨（减幅2.94%），新疆地区减15.76万吨，内地增2.61万吨，下游纺企刚需采购，库存或继续减少。
4. 郑州商品交易所仓单总量12702张，注册仓单增127张至9390张，有效预报减178张至3312张。

三、数据图表
（略）

四、分析及策略
国际方面，美国加征关税引发全球不满，保护主义抬头，美棉竞争力或减弱；国内方面，关税政策持续影响，郑棉弱势短期难改，万3关口承压。预计短期郑棉万3关口震荡，后续关注国内政策及关税进展。

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