棉花期货日报：美棉触及一周半低位,因德州迎来降雨;郑棉长期弱势难改,空单可继续持有

敬请参阅最后一页的免责声明 2014年6月10日 棉花期货日报 一、行情数据 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量/订货量 MA1406 0 0 0 0 0 0 0 ZCE1409 17205 17295 17205 17295 80 3730 28570 ZCE1411 15605 15625 15570 15595 35 228 9518 ZCE1501 15440 15470 15365 15385 -30 16976 171564 ZCE1505 15560 15590 15480 15490 -45 2096 24184 ICE1503 78.75 78.75 77.45 78.02 -0.38 1257 11207 ICE1405 79.9 79.9 78.43 79.11 -0.27 61 837 ICE1407 84.7 84.95 84.07 84.55 -0.23 15968 80517 ICE1412 77.78 77.8 76.88 77.29 -0.71 14043 85947 二、价差结构 合约 价格 价差 现货（CC Index 3128B） 17386 现货-1409 91 ZCE1501 15385 1409-1501 1910 ZCE1505 15490 1501-1505 -105 ZCE1409 17295 三、抛储 计划推出 成交 平均长度 平均等级 平均价格 折328价格 6月9日 90438 15397 28.61 4.2 16956 17464 四、进口收益率 现货内外价差 期货盘面价差 Cotlook A（FE） 89.55 ICE1412 77.29 汇率 6.1645 汇率 6.1485 完税价格 12170.19 完税价格 12103.35 1%关税进口成本 13889.83 1%关税进口成本 13813.56 滑准税进口成本 15186.91 滑准税进口成本 15136.13 40%关税进口成本 19253.23 40%关税进口成本 19147.51 CC Index 328 17386 郑棉1501 15385 CC Index 328-1%关税进口成本 3496.17 郑棉1405-1%关税进口成本 1571.44 CC Index 328-滑准税进口成本 2199.09 郑棉1405-滑准税进口成本 248.87 CC Index 328-40%关税进口成本 -1867.23 郑棉1405-40%关税进口成本 -3762.51 华泰长城期货投资咨询部 徐原媛 xuyuanyuan@htgwf.com 021-68757995 美棉触及一周半低位，因德州迎来降雨 郑棉长期弱势难改，空单可继续持有 棉花期货日报 2 敬请参阅最后一页的免责声明 五、价格指数 中国棉花到厂价（3128B） CC Index 3128B 新疆 河南 河北 山东 当日价格 17386 17400 17300 17300 17430 涨跌 -3 0 0 0 -10 进口棉价格指数 FC Index S FC Index M FC Index L 当日价格 97.32 91.61 88.94 涨跌 -0.23 -0.06 -0.67 进口棉到港价格 Cotlook A（FE） 印度S-6 1-1/8 美国EMOT M 澳棉 SM 巴西棉 M 当日价格 89.55 90.5 92.45 102.2 89.4 涨跌 -0.6 0.4 -0.4 -0.3 -0.5 纱线价格指数 OEC10S C32S JC40S 当日价格 16360 24912 29720 涨跌 -10 -20 -20 替代品 涤纶短纤 粘胶短纤 当日价格 9400 12030 涨跌 120 0 棉副产品 棉籽 棉油 棉粕 棉短绒 棉壳 当日价格 1.32 6060 3009 3088 1836 涨跌 0 -6 4 -1 2 六、资金面 CFTC持仓 多头持仓 66841 空头持仓 29381 净持仓 37460 增减 -3187 增减 614 增减 -3801 ZCE主力成交持仓变化 成交量 16976 持仓量 171564 增减 -26028 增减 -2140 ZCE主力持仓排名 多头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 59,412 5,879 5,590 4,546 增减 151 68 2 -7 空头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 59,181 7,515 6,129 4,616 增减 -259 -55 -149 9 仓单库存 ICE登记库存（包） 郑棉近月可交割现货量预估（万吨） 郑商所 仓单数量（张） 有效预报（张） 库存总量（吨） 411380 0.6 120 24 5760 七、行业新闻和操作建议 棉花期货日报 3 敬请参阅最后一页的免责声明 行业新闻 （1）据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至6月3日，ICE棉花期货市场基金非商业性期货加期权持仓净多单37749张，较前一周减4699张；仅期货非商业性持仓净多单37460张，减3801张；商品指数基金净多单62787张，减863张。 （2）据美国农业部消息，5.29-5.31日CCC（美国商品信贷公司）中放入2013/14年度陆地棉90.34万吨，皮马棉6.79万吨；期间赎出陆地棉72.45万吨，皮马棉6.28万吨。期间放入2012/13年度陆地棉189.31万吨，皮马棉9.28万吨；赎出陆地棉189.31万吨，皮马棉9.28万吨。至5月31日，CCC（美国商品信贷公司）总库存为15.66万吨，较5月28日减2.74万吨。 操作建议 ICE期棉周一跌至一周半低位，受累于德州主要棉花种植区周末迎来急需的降雨。 洲际交易所(ICE)近月7月期棉合约盘中跌至84.07美分，后缩减跌幅，收挫0.23美分或0.3%，报每磅84.55美分。该合约连跌第四日，逼近技术超卖区域，14日相对强弱指标报31.8。ICE-12月合约也因美国天气状况有利作物生长承压，该合约收跌0.71美分或0.9%，报每磅77.29美分。周末，包括德州棉花种植区在内的美国部分地区迎来降雨。预报称，本周将有更多降雨。期棉价格因此受压。指数基金展期也令7月合约承压。 继续关注12月合约76美分的支撑位。 周一郑棉主力偏弱震荡，收盘报15385元/吨，下跌30元/吨；操作上建议仍维持逢高抛空思路。现货面，中国棉花价格指数3128B棉价报17386元，较前一日下跌3元。储备棉投放实际成交15397吨，成交平均价格为16956元/吨。国储棉成交依然清淡，外棉除少量美澳高等级棉成交稍好外，印度棉等低等级棉成交较差。下游纱线销售没有改善，纺织企业产品库存增加，资金流动放缓，原料采购坚持随用随买，部分企业有限产打算。新棉方面，近期国内各主棉区温度普遍较高，利于棉花生长，整体生长速度加快。操作上，建议继续持有郑棉下年度合约空单，反弹可继续抛空。 棉花期货日报 4 敬请参阅最后一页的免责声明 表1：USDA5月供需平衡表 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 5 敬请参阅最后一页的免责声明 图1：全球产销存数据（左：千包，右：%） 01020304050607080901000200004000060000800001000001200001400001981/821984/851987/881990/911993/941996/971999/002002/032005/062008/092011/12产量消费库存消费比（%）（右轴）单位：1000 bales 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 图2：中国棉花价格指数和内外盘期价走势（左：元/吨，右：美分/磅） 05010015020025005000100001500020000250003000035000400002009-2-92009-7-92009-12-92010-5-92010-10-92011-3-92011-8-92012-1-92012-6-92012-11-92013-4-92013-9-92014-2-9郑棉近月结算价中国棉花价格指数328级ICE近月收盘价（右轴） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图3：进口棉到岸价格与中国棉花指数（元/吨） 8000130001800023000280003300038000430002009-1-52009-8-52010-3-52010-10-52011-5-52011-12-52012-7-52013-2-52013-9-52014-4-5Cotlook（1%关税）Cotlook（滑准税）CC Index 328 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 6 敬请参阅最后一页的免责声明 图4：期现价差（元/吨） -5000-4000-3000-2000-100001000200030004000500060002009-12-102010-7-102011-2-102011-9-102012-4-102012-11-102013-6-102014-1-10主力收盘价-现货价 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图5：郑棉1月-5月间价差（元/吨） -7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300011121314151617181911011111211311411511611711811912012112212312412010年2011年2012年2013年2014年 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图6：郑棉5月-9月间价差（元/吨） -3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200025001917253341495765738189971051131211291371451531611691771851932012092172252332412010年2011年2012年2013年2014年 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 7 敬请参阅最后一页的免责声明 图7：郑棉9月-1月间价差（元/吨） -2000-10000100020003000400050006000700019172533414957657381899710511312112913714515316116917718