棉花期货日报：美棉触及四个月低点,因数据显示播种突然加速;郑棉长期弱势难改,空单可继续持有

敬请参阅最后一页的免责声明 2014年5月29日 棉花期货日报 一、行情数据 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量/订货量 MA1406 0 0 0 0 0 0 0 ZCE1409 17255 17255 17195 17220 -40 1738 32138 ZCE1411 16140 16140 15925 15940 -90 1744 10926 ZCE1501 15800 15830 15710 15730 -95 34060 155432 ZCE1505 15965 15965 15880 15885 -95 1756 16582 ICE1503 77.8 77.92 77 77.79 -0.09 1000 7622 ICE1405 78.94 79 78.12 78.94 -0.15 158 709 ICE1407 85.26 85.77 83.86 84.87 -0.1 17218 103390 ICE1412 77.88 77.97 77 77.72 -0.14 8729 73581 二、价差结构 合约 价格 价差 现货（CC Index 3128B） 17395 现货-1409 175 ZCE1501 15730 1409-1501 1490 ZCE1505 15885 1501-1505 -155 ZCE1409 17220 三、抛储 计划推出 成交 平均长度 平均等级 平均价格 折328价格 5月28日 92146 12569 28.15 4.26 16728 17337 四、进口收益率 现货内外价差 期货盘面价差 Cotlook A（FE） 89.5 ICE1412 77.72 汇率 6.1589 汇率 6.1694 完税价格 12152.34 完税价格 12202.98 1%关税进口成本 13869.47 1%关税进口成本 13927.26 滑准税进口成本 15173.32 滑准税进口成本 15211.93 40%关税进口成本 19225.00 40%关税进口成本 19305.12 CC Index 328 17395 郑棉1501 15730 CC Index 328-1%关税进口成本 3525.53 郑棉1405-1%关税进口成本 1802.74 CC Index 328-滑准税进口成本 2221.68 郑棉1405-滑准税进口成本 518.07 CC Index 328-40%关税进口成本 -1830.00 郑棉1405-40%关税进口成本 -3575.12 华泰长城期货投资咨询部 徐原媛 xuyuanyuan@htgwf.com 021-68757995 美棉触及四个月低点，因数据显示播种突然加速 郑棉长期弱势难改，空单可继续持有 棉花期货日报 2 敬请参阅最后一页的免责声明 五、价格指数 中国棉花到厂价（3128B） CC Index 3128B 新疆 河南 河北 山东 当日价格 17395 17400 17300 17300 17460 涨跌 -2 0 0 0 0 进口棉价格指数 FC Index S FC Index M FC Index L 当日价格 95.45 90.62 88.58 涨跌 -1.03 -0.79 -1.4 进口棉到港价格 Cotlook A（FE） 印度S-6 1-1/8 美国EMOT M 澳棉 SM 巴西棉 M 当日价格 89.5 88.5 92.55 100.75 89.2 涨跌 -0.65 -0.6 -1.4 -1.1 -1.1 纱线价格指数 OEC10S C32S JC40S 当日价格 16470 25030 29855 涨跌 -20 -30 -15 替代品 涤纶短纤 粘胶短纤 当日价格 8800 12000 涨跌 0 -50 棉副产品 棉籽 棉油 棉粕 棉短绒 棉壳 当日价格 1.31 6070 2984 3089 1830 涨跌 0 0 5 -5 -13 六、资金面 CFTC持仓 多头持仓 78229 空头持仓 27082 净持仓 51147 增减 -7121 增减 1692 增减 -8813 ZCE主力成交持仓变化 成交量 34060 持仓量 155432 增减 19542 增减 3340 ZCE主力持仓排名 多头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 55,454 7,886 5,268 4,941 增减 637 -95 169 247 空头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 59,829 6,082 4,911 4,810 增减 -193 -426 889 -516 仓单库存 ICE登记库存（包） 郑棉近月可交割现货量预估（万吨） 郑商所 仓单数量（张） 有效预报（张） 库存总量（吨） 422944 0.6 121 41 6480 七、行业新闻和操作建议 棉花期货日报 3 敬请参阅最后一页的免责声明 行业新闻 （1）据美国农业部（USDA）统计，至5月27日美棉新花播种率为62％，较前周增16个百分点；去年同期为56％；近五年平均值为64％。 （2）据埃及亚历山大棉花出口商协会统计（Alcotexa），埃及5月24日一周登记出口长绒棉2065吨，较上周有所增加，其中吉扎86棉1973吨，累计出口37348吨，仍低于上年度同期数字。另据报道，海外市场对埃及棉需求下降。 （3）巴基斯坦新花播种工作近期整体进展良好，信德省同比上年度略缓，旁遮普省速度较快，旁遮普省近期天气多变，持续干热，早播棉花长势良好。 操作建议 ICE期棉周三跌至四个月低点，政府数据显示美国棉花种植进度加快，巩固了下一年度供应将改善的预期。美国农业部在周二盘后公布的数据巩固了8月1日开始的下一年度内供应将增加的预期。之前五天，美国最大棉花种植州德州普降喜雨。 期棉价格连跌第四日，交投最活跃的洲际交易所(ICE)7月棉花合约收跌0.1美分，或0.1%，报每磅84.87美分。12月棉花合约收跌0.14美分，报每磅77.72美分.美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至5月25日当周，美国15个主要棉花种植州的播种已完成62%，较五年均值仅低2个百分点，且远高于之前一周的46%。继续关注7月合约84美分以及12月合约76美分的支撑位。 周三郑棉主力小幅下跌，收盘报15730元/吨，下跌95元/吨；操作上建议仍维持逢高抛空思路。现货面，中国棉花价格指数3128B棉价报17395元，较前一日下跌2元。储备棉投放实际成交12569吨，成交平均价格为16728元/吨。虽然市场高度关注新疆棉区恶劣天气对新棉种植与生长造成的影响，部分投资者因此逢低增持多单试图炒作天气，但我们认为虽然新疆产量可能因此减少，但不足以改变供应过剩及消费疲软的格局。预计近期仍将延续弱势调整走势，下方支撑15700，若突破该支撑位，则可继续增持空单。 棉花期货日报 4 敬请参阅最后一页的免责声明 表1：USDA5月供需平衡表 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 5 敬请参阅最后一页的免责声明 图1：全球产销存数据（左：千包，右：%） 01020304050607080901000200004000060000800001000001200001400001981/821984/851987/881990/911993/941996/971999/002002/032005/062008/092011/12产量消费库存消费比（%）（右轴）单位：1000 bales 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 图2：中国棉花价格指数和内外盘期价走势（左：元/吨，右：美分/磅） 05010015020025005000100001500020000250003000035000400002009-2-92009-7-92009-12-92010-5-92010-10-92011-3-92011-8-92012-1-92012-6-92012-11-92013-4-92013-9-92014-2-9郑棉近月结算价中国棉花价格指数328级ICE近月收盘价（右轴） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图3：进口棉到岸价格与中国棉花指数（元/吨） 8000130001800023000280003300038000430002009-1-52009-8-52010-3-52010-10-52011-5-52011-12-52012-7-52013-2-52013-9-52014-4-5Cotlook（1%关税）Cotlook（滑准税）CC Index 328 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 6 敬请参阅最后一页的免责声明 图4：期现价差（元/吨） -5000-4000-3000-2000-100001000200030004000500060002009-12-102010-7-102011-2-102011-9-102012-4-102012-11-102013-6-102014-1-10主力收盘价-现货价 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图5：郑棉1月-5月间价差（元/吨） -7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300011121314151617181911011111211311411511611711811912012112212312412010年2011年2012年2013年2014年 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图6：郑棉5月-9月间价差（元/吨） -3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200025001917253341495765738189971051131211291371451531611691771851932012092172252332412010年2011年2012年2013年2014年 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 棉花期货日报 7 敬请参阅最后一页的免责声明 图7：郑棉9月-1月间价差（元/吨） -2000-1000010002000300040005000600070001917253341495765738189971051131211291371451531611691771851932012092172252332412492010年2011年201