棉花：郑棉盘中跌下13800 美元走弱带动美棉

朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 一、行情综述 郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日下跌0.25%，收于13830元/吨，较上一个交易日下跌35元/吨。ICE美棉隔夜上涨0.77%，收于67.85美分/磅。美棉隔夜上涨，美棉受美元走弱带动走强。郑棉期货震荡运行，今日盘中一度跌下13800，上行空间有限，注意高位多头获利了结。郑棉预计持续震荡。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至02月23日，巴西棉花播种率为99.9%，上周为95.9%，去年同期为99.5%。 2、美国2024/2025年度陆地棉出口净销售为31.2万包，前一周为24.5万包；2025/2026 年度陆地棉净销售3.4万包，前一周为1.9万包。美国2024/2025年度陆地棉出口装船29.8万包，前一周为26.1万包 3、据CFTC，截至2月18日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头72320（+3488）张，连续第三周增加，空头109388（-2009）张，连续第二周减少，ICE总持仓278259（-9296）张，连续第二周减少，净多占比-13.3%，环比增1.5个百分点，同比减49.2个百分点。 据中国棉花协会发布的全国棉农植棉意向及交售进度调查报告（2025年1月），2025年1月，中国棉花协会对全国10个省市和新疆自治区共1997个定点农户进行了第二期2025年植棉意向调查。调查结果显示：2025年全国植棉意向面积为4436.6万亩，同比增长0.8%，其中新疆同比增长1.5%，增幅较上期扩大0.5个百分点；长江流域下降4.3%，降幅较上期扩大0.7个百分点；黄河流域下降6.7%，降幅较上期扩大5.8个百分点。 5、据国家棉花市场监测系统，据国家棉花市场监测系统汇总数据，截至2025年2月上半月，青岛、南通和张家港的未通关外棉库存总量约42.45万吨，较1月中旬增加约0.36万吨。 6、据中国棉花公证检验网，截止2025年2月23日，2024年棉花年度全国共有1093家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验28683068包，共647.69万吨，较前一日增加1.66万吨，同比增加16%，其中新疆检验量28211910包，共637.12万吨，较前一日增加1.66万吨；内地检验量为305563包，共6.82万吨。 三、数据图表 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，特朗普预计，对加拿大、墨西哥两国加征关税的计划将于3月如期生效，对等关税计划也在推进之中。而不具名美国官员透露，白宫尚未就是否对加、墨加征关税做出最终决定。关税政策的推进使得美国内投资者存在担忧。美棉方面，美元走弱带动美棉上涨，种植面积数据的减少也同步推动ICE棉花期货上涨。国内方面，目前金三银四的旺季预期还存在，市场情绪有所回升，郑棉继续向上缺乏驱动，若没驱动注意高位风险，预计棉价偏强运行。总体来看，预计短期郑棉震荡，后续关注国内政策和消费旺季情况。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。