核心观点
- 供应端：碳酸锂产量环比增加，但增速放缓，其中盐湖提锂增幅较大，回收次之，云母提锂微增，锂辉石提锂环比下降。预计4月碳酸锂产量环比增加1.1%至8万吨，氢氧化锂产量环比下降1%至2.5万吨，六氟磷酸锂产量预计环比增加1%至2万吨。
- 需求端：4月三元前驱体和三元材料产量预计环比增加，其中高镍系增幅较大；磷酸铁锂产量预计环比增加0.7%至26万吨；电芯产量环比增加，其中铁锂环比增加。
- 库存：周度碳酸锂库存环比增加，上游库存增加，其他环节和下游库存减少。
- 价格：碳酸锂主力合约价格下跌，部分锂矿和锂盐价格下跌，正极端价格上涨。
- 观点：短期现货表现相对偏强，仓单库存流入但相对较低；中长期锂矿供应充足，价格小幅下跌，企业成本下降；但终端和正极库存面临压力，需警惕需求端负反馈的影响，关注逢高沽空机会。
关键数据
- 3月新能源汽车销量114万辆，同比增长37%，环比增长37%。
- 碳酸锂周度产量17625吨，其中锂辉石提锂9383吨，锂云母提锂3775吨，盐湖提锂2748吨，回收提锂1719吨。
- 碳酸锂库存129387吨，上游库存50770吨，其他环节库存38921吨，下游库存39696吨。
- 氢氧化锂库存5万吨，冶炼厂库存3万吨，下游库存2万吨。
- 三元前驱体产量预计7万吨，其中高镍增幅相对较大。
- 三元材料产量预计6.2万吨，其中高镍系增幅较大。
- 磷酸铁锂产量预计26万吨。
- 电芯产量21.6GWh，其中铁锂14.64GWh，三元6.96GWh。
研究结论
短期来看，碳酸锂市场表现相对强势，但需关注终端库存压力和需求端负反馈风险；中长期来看，锂矿供应充足，价格预计将保持稳定或小幅下跌，企业成本下降，但需警惕需求端变化带来的影响。
