碳酸锂策略周报

碳酸锂策略周报 碳酸锂：短期供应扰动仍有支撑，后市或受需求制约仍偏空 碳酸锂：短期供应扰动仍有支撑，后市或受需求制约仍偏空 总结 1.供应：周度（8天）产量12990吨，其中盐湖提锂2485吨，锂云母提锂3232吨，锂辉石提锂5735吨，折7天产量环比增加约496吨；外购生产利润，云母提锂环比减少约660元/吨，辉石提锂环比增加约1100元/吨；4月碳酸锂预计产量51735吨，环比增长21%，其中盐湖提锂8330吨，环比减少0.7%、锂云母提锂14300吨，环比增长28.8%、锂辉石提锂22689吨，环比增长23.6%、回收提锂6416吨，环比增长29.5%；分类别来看，电碳35198吨，环比增加22.1%、工碳17937吨，环比增加28.4%；分产地来看，各地开工均有增加，湖南、江西、四川地区增速较快。 2.需求：4月三元材料预计产量68760吨，环比增长10%，其中NCA系环比快速下降，其他系别不同程度增长；磷酸铁锂预计产量164110吨，环比增加20%；钴酸锂预计产量6770吨，环比增长7%、锰酸锂产量8500吨，环比增长19%。3月，我国动力和其他电池合计产量为75.8GWh，环比增长73.8%，同比增长39.8%；合计销量为73.2GWh，环比增长96.1%，同比增长49.5%；出口12.2GWh,环比增长48.7%，同比增长19.6%，占当月销量16.7%；装车量35.0GWh，同比增长25.8%，环比增长94.6%。中汽协数据显示，3月，中国新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%；1-3月，新能源汽车产销分别完成211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8%。 3.库存：截止4月11日，碳酸锂库存环比增加0.5%至约7.97万吨，下游库存增加3.2%至约2.01万吨，其他环节减少2%至约1.71万吨，冶炼厂增加0.2%至约4.25万吨，截止4月12日，仓单库存17440吨。 4.观点：价格端，锂矿价格依旧坚挺且现货偏紧，而采购方对当前价格接受程度较为有限，工电碳价差一再收窄。供应端，在江西地区问题或将得到推进和前期锂矿采购增加的背景下，矿石提锂产量环比上涨，盐湖方面受到大厂检修原因环比小幅下滑，而另一方面仍有进口量压力，整体上来说供应偏宽松，但结构上工碳较为紧缺。需求端，4月需求环比向好，但下游前期补库后，对于高价货品接受程度不高，而5月市场预期较为悲观，或将带来一定压力。综合来看，短期内或仍受矿价和检修因素支撑，但后市观点仍然偏空。 目录 1价格：主力合约本周跌1.7%，锂矿、锂盐现货价格小幅上涨，三元前驱体价格小幅下跌，部分正极材料价格上涨，工电碳价差收窄；截止4月12日，主力合约持仓约17.8万手，基差550元/吨，仓单库存17440吨 2库存：截止4月11日，碳酸锂库存环比增加0.5%至约7.97万吨，下游库存增加3.2%至约2.01万吨，其他环节减少2%至约1.71万吨，冶炼厂增加0.2%至约4.25万吨3利润：周度平均理论交割利润增加约1872元/吨，碳酸锂进口利润增加，氢氧化锂出口利润下降 4.2碳酸锂：周度（8天）产量12990吨，其中盐湖提锂2485吨，锂云母提锂3232吨，锂辉石提锂5735吨，折7天产量环比增加约496吨；外购生产利润，云母提锂环比减少约660元/吨，辉石提锂环比增加约1100元/吨；4月碳酸锂预计产量51735吨，环比增长21%，其中盐湖提锂8330吨，环比减少0.7%、锂云母提锂14300吨，环比增长28.8%、锂辉石提锂22689吨，环比增长23.6%、回收提锂6416吨，环比增长29.5%；分类别来看，电碳35198吨，环比增加22.1%、工碳17937吨，环比增加28.4%；分产地来看，各地开工均有增加，湖南、江西、四川地区增速较快 4.3氢氧化锂：4月氢氧化锂预计产量31480吨，环比增长15%，其中冶炼端27050吨，环比增长13.4%、苛化端产量4430，环比增长25.7%；分地区来看，各地开工均有增加，浙江、湖南、河北地区增速较快 4.4六氟磷酸锂：4月六氟磷酸锂预计产量14330吨，环比增加8.6%，开工率环比增加3.7pct，外采LiF生产固态六氟磷酸锂理论生产成本周度环比增加约1100元/吨4.5废料回收：4月预计回收总量22798吨，环比增长18%，其中三元废料总量7974吨，环比增长15%、磷酸铁锂废料回收14566吨，环比增长19%、钴酸锂回收258吨，环比增长9%；周度回收系数小幅上涨，其中，打粉厂开工率环比下滑，湿法冶炼开工率环比上涨 目录 5三元前驱体：4月预计三元前驱体产量80290吨，环比增长4%，其中523系和811系环比正增长，622系和NCA系环比小幅减少5三元材料：4月三元材料预计产量68760吨，环比增长10%，其中NCA系环比快速下降，其他系别不同程度增长 5磷酸铁锂：4月磷酸铁锂预计产量164110吨，环比增加20% 5其他材料：4月钴酸锂预计产量6770吨，环比增长7%、锰酸锂产量8500吨，环比增长19% 6终端-电池产量：3月，我国动力和其他电池合计产量为75.8GWh，环比增长73.8%，同比增长39.8%；合计销量为73.2GWh，环比增长96.1%，同比增长49.5%。其中,动力电池销量为62.3GWh，占比85%，环比增长85.6%，同比增长41.3%；其他电池销量为11GWh，占比15%，环比增长187.5%，同比增长122.3%；出口12.2GWh,环比增长48.7%，同比增长19.6%，占当月销量16.7%。其中动力电池出口11.9GWh，占比96.8%，环比增长46.0%，同比增长33.7%。其他电池出口0.4GWh，占比3.2%，环比增长227.2%，同比下降71.5% 6终端-电池装车量：3月，我国动力电池装车量35.0GWh，同比增长25.8%，环比增长94.6%。其中三元电池装车量11.3GWh，占总装车量32.4%，同比增长29.7%，环比增长62.9%；磷酸铁锂电池装车量23.6GWh，占总装车量67.6%，同比增长24.1%，环比增长114.6% 6终端-新能源汽车：中汽协数据显示，3月，中国新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%；1-3月，新能源汽车产销分别完成211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8% 7供需平衡：紧平衡逐渐转宽松 1价格：主力合约本周跌1.7%，锂矿、锂盐现货价格小幅上涨，三元前驱体价格小幅下跌，部分正极材料价格上涨，工电碳价差收窄 1价格：截止4月12日，主力合约持仓约17.8万手，基差550元/吨，仓单库存17440吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：截止4月11日，碳酸锂库存环比增加0.5%至约7.97万吨，下游库存增加3.2%至约2.01万吨，其他环节减少2%至约1.71万吨，冶炼厂增加0.2%至约4.25万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：氢氧化锂月度库存（更新至3月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3利润：周度平均理论交割利润增加约1872元/吨，碳酸锂进口利润增加，氢氧化锂出口利润下降 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂矿 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度（8天）产量12990吨，其中盐湖提锂2485吨，锂云母提锂3232吨，锂辉石提锂5735吨，折7天产量环比增加约496吨；外购生产利润，云母提锂环比减少约660元/吨，辉石提锂环比增加约1100元/吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：4月碳酸锂预计产量51735吨，环比增长21%，其中盐湖提锂8330吨，环比减少0.7%、锂云母提锂14300吨，环比增长28.8%、锂辉石提锂22689吨，环比增长23.6%、回收提锂6416吨，环比增长29.5%；分类别来看，电碳35198吨，环比增加22.1%、工碳17937吨，环比增加28.4%；分产地来看，各地开工均有增加，湖南、江西、四川地区增速较快 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：月度产量-季节性图 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：4月氢氧化锂预计产量31480吨，环比增长15%，其中冶炼端27050吨，环比增长13.4%、苛化端产量4430，环比增长25.7%；分地区来看，各地开工均有增加，浙江、湖南、河北地区增速较快 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂：4月六氟磷酸锂预计产量14330吨，环比增加8.6%，开工率环比增加3.7pct，外采LiF生产固态六氟磷酸锂理论生产成本周度环比增加约1100元/吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收：4月预计回收总量22798吨，环比增长18%，其中三元废料总量7974吨，环比增长15%、磷酸铁锂废料回收14566吨，环比增长19%、钴酸锂回收258吨，环比增长9%；周度回收系数小幅上涨，其中，打粉厂开工率环比下滑，湿法冶炼开工率环比上涨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5三元前驱体：4月预计三元前驱体产量80290吨，环比增长4%，其中523系和811系环比正增长，622系和NCA系环比小幅减少 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：4月三元材料预计产量68760吨，环比增长10%，其中NCA系环比快速下降，其他系别不同程度增长 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：4月磷酸铁锂预计产量164110吨，环比增加20% 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料：4月钴酸锂预计产量6770吨，环比增长7%、锰酸锂产量8500吨，环比增长19% 资料来源：SMM、光大期货研究所 6终端-电池产量：3月，我国动力和其他电池合计产量为75.8GWh，环比增长73.8%，同比增长39.8%；合计销量为73.2GWh，环比增长96.1%，同比增长49.5%。其中,动力电池销量为62.3GWh，占比85%，环比增长85.6%，同比增长41.3%；其他电池销量为11GWh，占比15%，环比增长187.5%，同比增长122.3%；出口12.2GWh,环比增长48.7%，同比增长19.6%，占当月销量16.7%。其中动力电池出口11.9GWh，占比96.8%，环比增长46.0%，同比增长33.7%。其他电池出口0.4GWh，占比3.2%，环比增长227.2%，同比下降71.5% 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-电池装车量：3月，我国动力电池装车量35.0GWh，同比增长25.8%，环比增长94.6%。其中三元电池装车量11.3GWh，占总装车量32.4%，同比增长29.7%，环比增长62.9%；磷酸铁锂电池装车量23.6GWh，占总装车量67.6%，同比增长24.1%，环比增长114.6% 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-新能源汽车：中汽协数据显示，3月，中国新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%；1-3月，新能源汽车产销分别完成211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8% 资料来源：SMM、光大期货研究所 7供需平衡：紧平衡逐渐转宽松 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访