碳酸锂策略周报

碳酸锂策略周报 碳酸锂：供应环比增加库存去化但维持较高水平 碳酸锂：供应环比增加库存去化但维持较高水平 2、需求：正极材料库存端，三元材料周度库存环比减少378吨至14520吨，磷酸铁锂周度库存环比增加1070吨至60785吨；正极材料利润端，即期利润均小幅增加。终端，据乘联会，9月1日—30日，新能源车市场零售112万辆，同比增长51%，环比增长9%，今年以来累计零售712.9万辆，同比增长37%；9月1日—30日，全国乘用车厂商新能源批发122.7万辆，同比增长48%，环比增长17%，今年以来累计批发790.7万辆，同比增长34%。 3、库存：周度碳酸锂库存环比下降3.2%至约12.06万吨，下游库存下降13.3%至约3.02万吨，其他环节增加3.6%至约4.15万吨，冶炼厂减少1.8%至约4.89万吨。 4、观点：消息面，据百川盈孚消息，10月10日，青海某大厂计划放货3000吨，价格以碳酸锂期货2411合约2024年10月10日至10月18日期间结算价格均价贴水3000元/吨，作为当期Ⅱ型碳酸锂产品销售结算价格，Ⅰ型碳酸锂产品销售结算价格在Ⅱ型基础上上调1000元/吨。据公开资料，10月9日中矿资源投资者问答表示，受锂盐市场价格波动影响，Bikita矿山所生产的透锂长石产品盈利能力降低，公司暂停Bikita矿山透锂长石部分采矿（生产作业），透锂长石（DMS重选）选矿生产线重点选技术级的产品（仍在）保持生产。据Mysteel数据，8月智利出口锂盐总量为1.81万吨，环比减少17%，同比减少11%，主因系出口中国量减少。8月单吨锂盐FOB价格为0.90万美元/吨，环比下降14%，同比下降46%，8月智利出口至中国锂盐量（主要为碳酸锂）1.21万吨，环比减少23%，同比减少1%，占智利出口锂盐总量的67%，连续4个月环比出口量下滑。供应端，节前价格反弹叠加此前宏观情绪回暖，套保生产恢复利润，周度产量总量环比增加，但结构上，锂辉石和回收提锂增加，锂云母和盐湖提锂下降；进口方面，8月智利出口至中国锂盐环比大幅增加，整体供应未见明显降速。需求端，终端新能源汽车销量受政策影响表现较好，正极端库存表现依旧分化，10月上旬已过，但警惕旺季或将逐步转弱。库存端，总库存延续下降，结构上来看，下游库存较节前实现快速消化，上游库存小幅下降，中间环节小幅增加，但需要注意的是，总量仍维持在12万吨以上。节后第一周，期货价格前强后弱，套保生产驱动减弱，或将在后续几周有所体现，但叠加智利进口和盐湖放货因素，供应端放缓迹象或不明显，同时需求端预期或将转弱，即便节后有一定补库需求，但补库力度或也将随着转入淡季而转弱，价格缺乏向上驱动，可以继续关注逢高沽空机会，但需要考虑下方安全边际。 目录 1价格：主力合约周度跌4%，碳酸锂价格较节前小幅上涨，氢氧化锂小幅下跌，正极材料表现分化，电氢-电碳价差收窄、电碳-工碳价差维持1价格：10/11，主力合约持仓约19.86万手，仓单库存44087吨 2库存：周度碳酸锂库存环比下降3.2%至约12.06万吨，下游库存下降13.3%至约3.02万吨，其他环节增加3.6%至约4.15万吨，冶炼厂减少1.8%至约4.89万吨3理论交割利润及进出口利润 4.2碳酸锂：周度产量环比增加536吨至13171吨，其中锂辉石提锂环比增加754吨至6853吨，锂云母提锂环比下降365吨至2108吨，盐湖提锂环比下降154吨至2877吨，回收提锂环比增加301吨至1333吨 5三元材料：周度库存环比减少378吨至14520吨，即期利润小幅增加 5磷酸铁锂：周度库存环比增加1070吨至60785吨，即期利润小幅增加 7终端-新能源汽车：据乘联会，9月1日—30日，新能源车市场零售112万辆，同比增长51%，环比增长9%，今年以来累计零售712.9万辆，同比增长37%；9月1日—30日，全国乘用车厂商新能源批发122.7万辆，同比增长48%，环比增长17%，今年以来累计批发790.7万辆，同比增长34%8供需平衡：减产导致过剩量收窄 1价格：主力合约周度跌4%，碳酸锂价格较节前小幅上涨，氢氧化锂小幅下跌，正极材料表现分化，电氢-电碳价差收窄、电碳-工碳价差维持 1价格：10/11，主力合约持仓约19.86万手，仓单库存44087吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：周度碳酸锂库存环比下降3.2%至约12.06万吨，下游库存下降13.3%至约3.02万吨，其他环节增加3.6%至约4.15万吨，冶炼厂减少1.8%至约4.89万吨 2库存（更新至8月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加536吨至13171吨，其中锂辉石提锂环比增加754吨至6853吨，锂云母提锂环比下降365吨至2108吨，盐湖提锂环比下降154吨至2877吨，回收提锂环比增加301吨至1333吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3氢氧化锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：周度库存环比减少378吨至14520吨，即期利润小幅增加 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：周度库存环比增加1070吨至60785吨，即期利润小幅增加 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，9月1日—30日，新能源车市场零售112万辆，同比增长51%，环比增长9%，今年以来累计零售712.9万辆，同比增长37%；9月1日—30日，全国乘用车厂商新能源批发122.7万辆，同比增长48%，环比增长17%，今年以来累计批发790.7万辆，同比增长34% 资料来源：SMM、光大期货研究所 8供需平衡：减产导致过剩量收窄 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。