碳酸锂策略周报总结
1. 价格与市场情绪
- 主力合约周度跌4%，碳酸锂价格较节前小幅上涨，氢氧化锂小幅下跌，正极材料表现分化，电氢-电碳价差收窄、电碳-工碳价差维持。
- 10/11主力合约持仓约19.86万手，仓单库存44087吨。
2. 库存变化
- 周度碳酸锂库存环比下降3.2%至约12.06万吨，下游库存下降13.3%至约3.02万吨，其他环节增加3.6%至约4.15万吨，冶炼厂减少1.8%至约4.89万吨。
3. 供需分析
- 供应端：节前价格反弹叠加宏观情绪回暖，套保生产恢复利润，周度产量环比增加536吨至13171吨。锂辉石和回收提锂增加，锂云母和盐湖提锂下降。8月智利出口锂盐总量环比减少17%，同比减少11%，主因系出口中国量减少；8月单吨锂盐FOB价格环比下降14%，同比下降46%。
- 需求端：9月1日—30日，新能源车市场零售112万辆，同比增长51%，环比增长9%；全国乘用车厂商新能源批发122.7万辆，同比增长48%，环比增长17%。正极材料库存端，三元材料周度库存环比减少378吨至14520吨，磷酸铁锂周度库存环比增加1070吨至60785吨；正极材料利润端，即期利润均小幅增加。
4. 观点与结论
- 消息面显示青海某大厂计划放货3000吨，价格以碳酸锂期货2411合约结算价格均价贴水3000元/吨；中矿资源暂停Bikita矿山透锂长石部分采矿；8月智利出口锂盐总量环比减少，但出口至中国量环比大幅增加。
- 供应端放缓迹象不明显，需求端预期转弱，即便节后有补库需求，但补库力度可能转弱。价格缺乏向上驱动，可关注逢高沽空机会，但需考虑下方安全边际。
- 总库存延续下降，但总量仍维持在12万吨以上。
5. 其他关键数据
- 三元材料周度库存环比减少378吨至14520吨，即期利润小幅增加。
- 磷酸铁锂周度库存环比增加1070吨至60785吨，即期利润小幅增加。
- 锂资源、氢氧化锂、六氟磷酸锂、废料回收等环节的数据也进行了详细分析。
