碳酸锂策略周报

碳酸锂策略周报 碳酸锂：短期仍有压力关注支撑价格 碳酸锂：短期仍有压力关注支撑价格 总结 1、供给：周度产量环比增加2120吨至14612吨，其中锂辉石提锂环比增加1110吨至7864吨，锂云母提锂环比增加680吨至3280吨，盐湖提锂环比增加268吨至2158吨，回收提锂环比增加62吨至1310吨；2月预计碳酸锂产量环比增加1.3%至63330吨；2月预计氢氧化锂产量环比减少10%至20100吨，苛化和冶炼均有减少。 2、需求：正极库存方面，三元材料周度库存环比增加383吨至12539吨；磷酸铁锂周度库存环比增加4740吨至92880吨。电芯产量方面，周度动力电芯产量环比下降2%至18.82GWh，磷酸铁锂环比下降1%至12.32GWh，三元环比下降3%至6.51GWh。终端方面，据乘联会，2025年1月新能源乘用车生产达到94.0万辆，同比增长25.8%，环比下降35.1%；零售销量达到74.4万辆，同比增长10.5%，环比下降42.9%，渗透率41.5%，较去年同期渗透率提升9个百分点。 3、库存：周度碳酸锂库存环比增加1.5％至10.93万吨，上游库存环比增加5.8％至3.91万吨，其他环节增加1.3％至3.93万吨，下游库存环比减少3.1％至3.09万吨。 4、观点：供应端，伴随着上游企业的复产及大厂的投产，周度产量小幅增加；月度来看，国内和进口量均有增加，供应维持偏宽松状态。需求端，2月综合日均消耗小幅下降，但降幅不大，且3月仍有旺季预期，整体需求尚可。库存端，周度库存小幅累库，下游小幅去库，上游和其他环节小幅累库。在当前价格水平下，上游挺价惜售，而下游特别是磷酸铁锂仍有相对较大的原材料和成品库存，且随着大厂复产，客供比例或将提升，采购的活跃度将减弱，短期仍有较大压力，关注7.5万的支撑位置。 目录 1价格：主力合约周度下跌1.3%，锂云母价格小幅上涨，锂矿、锂盐小幅下跌，电碳-工碳价差收窄，氢氧化锂-电碳负价差收窄，正极材料表现分化2库存：周度碳酸锂库存环比增加1.5％至10.93万吨，上游库存环比增加5.8％至3.91万吨，其他环节增加1.3％至3.93万吨，下游库存环比减少3.1％至3.09万吨3理论交割利润及进出口利润 4碳酸锂：周度产量环比增加2120吨至14612吨，其中锂辉石提锂环比增加1110吨至7864吨，锂云母提锂环比增加680吨至3280吨，盐湖提锂环比增加268吨至2158吨，回收提锂环比增加62吨至1310吨；2月预计碳酸锂产量环比增加1.3%至63330吨 5三元材料：周度库存环比增加383吨至12539吨 5磷酸铁锂：周度库存环比增加4740吨至92880吨 6动力电芯：周度动力电芯产量环比下降2%至18.82GWh，磷酸铁锂环比下降1%至12.32GWh，三元环比下降3%至6.51GWh 7终端-新能源汽车：据乘联会，2025年1月新能源乘用车生产达到94.0万辆，同比增长25.8%，环比下降35.1%；零售销量达到74.4万辆，同比增长10.5%，环比下降42.9%，渗透率41.5%，较去年同期渗透率提升9个百分点 1价格：主力合约周度下跌1.3%，锂云母价格小幅上涨，锂矿、锂盐小幅下跌，电碳-工碳价差收窄，氢氧化锂-电碳负价差收窄，正极材料表现分化 1价格 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：周度碳酸锂库存环比增加1.5％至10.93万吨，上游库存环比增加5.8％至3.91万吨，其他环节增加1.3％至3.93万吨，下游库存环比减少3.1％至3.09万吨 2氢氧化锂库存（更新至1月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加2120吨至14612吨，其中锂辉石提锂环比增加1110吨至7864吨，锂云母提锂环比增加680吨至3280吨，盐湖提锂环比增加268吨至2158吨，回收提锂环比增加62吨至1310吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：2月预计碳酸锂产量环比增加1.3%至63330吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：2月预计碳酸锂产量环比增加1.3%至63330吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：2月预计氢氧化锂产量环比减少10%至20100吨，苛化和冶炼均有减少 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：周度库存环比增加383吨至12539吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：周度库存环比增加4740吨至92880吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6动力电芯：周度动力电芯产量环比下降2%至18.82GWh，磷酸铁锂环比下降1%至12.32GWh，三元环比下降3%至6.51GWh 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，2025年1月新能源乘用车生产达到94.0万辆，同比增长25.8%，环比下降35.1%；零售销量达到74.4万辆，同比增长10.5%，环比下降42.9%，渗透率41.5%，较去年同期渗透率提升9个百分点 资料来源：IFinD、SMM、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。