核心观点
- 供应端：碳酸锂供应维持偏宽松状态，2月产量预计环比增加1.3%至63330吨。锂辉石提锂仍是主要提锂方式，锂云母提锂贡献度提升。
- 需求端：2月综合日均消耗小幅下降，但降幅不大，3月旺季预期下整体需求尚可。正极材料库存增加，电芯产量环比下降，终端新能源汽车销量增长。
- 库存端：碳酸锂库存小幅累库，下游小幅去库，上游和其他环节小幅累库。
- 价格端：碳酸锂主力合约周度下跌1.3%，短期仍有压力，关注7.5万的支撑位置。
关键数据
- 碳酸锂产量：周度产量环比增加2120吨至14612吨，2月预计产量环比增加1.3%至63330吨。
- 碳酸锂库存：周度库存环比增加1.5％至10.93万吨，上游库存环比增加5.8％至3.91万吨，其他环节增加1.3％至3.93万吨，下游库存环比减少3.1％至3.09万吨。
- 氢氧化锂产量：2月预计氢氧化锂产量环比减少10%至20100吨，苛化和冶炼均有减少。
- 正极材料库存：三元材料周度库存环比增加383吨至12539吨，磷酸铁锂周度库存环比增加4740吨至92880吨。
- 电芯产量：周度动力电芯产量环比下降2%至18.82GWh，磷酸铁锂环比下降1%至12.32GWh，三元环比下降3%至6.51GWh。
- 新能源汽车终端：2025年1月新能源乘用车生产达到94.0万辆，同比增长25.8%，环比下降35.1%；零售销量达到74.4万辆，同比增长10.5%，环比下降42.9%，渗透率41.5%。
研究结论
短期碳酸锂市场供应端压力较大，需求端表现尚可但采购活跃度减弱，库存端小幅累库，价格承压。关注7.5万的支撑位置，若跌破该位置，可能进一步下探。
