碳酸锂策略周报

碳酸锂策略周报 碳酸锂：压力重现警惕持仓 碳酸锂：压力重现警惕持仓 总结 1、供应：周度产量环比增加109吨至15675吨，其中锂辉石提锂环比增加10吨至8409吨，锂云母提锂环比增加66吨至3055吨，盐湖提锂环比减少13吨至2581吨，回收提锂环比增加46吨至1630吨；12月预计碳酸锂产能环比增加4.9%至119740吨；产量环比增加8.5%至6.96万吨 2、需求：周度库存方面，三元材料周度库存环比增加497吨至14756吨，磷酸铁锂周度库存环比增加800吨至81930吨。前驱体及正极材料方面，12月预计三元前驱体产量环比增加8%至77739吨；12月预计三元材料产量环比下降1%至60540吨；12月预计磷酸铁锂产量环比下降0.5%至284330；12月预计钴酸锂产量环比下降2%至7640吨；12月预计锰酸锂产量环比下降1%至12505吨。电池方面，12月预计锂电池产量环比下降2%至144.9Gwh，其中三元电池维持，磷酸铁锂电池小幅下降，其他类型电池降幅相对较大。新能源汽车方面，据乘联会，11月新能源车零售销量达到127.7万辆，同比去年同期增长了52%，环比上月同期增长了7%。今年累计零售销量为960.5万辆，同比增长41%。在批发方面，新能源车11月批发销量为146.7万辆，同比增长53%，环比上月同期增长了6%，累计批发销量为1,074.7万辆，同比增长39%。 3、库存：周度碳酸锂库存环比下降0.1%至约10.80万吨，下游库存增加2.9%至约3.05万吨，其他环节减少6.1%至约4.13万吨，冶炼厂增加4.9%至约3.62万吨4、观点：供应端，周度产量环比小幅增加，部分新增项目投产导致整体开工率与产量数据不相匹配，月度产量预计仍将维持5%左右的增长速度。需求端，12月各类别正极材料排产均呈现环比小幅下滑，但整体仍维持较高开工水平，对碳酸锂预计将仅放缓0.5%。库存端，碳酸锂库存延续小幅去化状态，下游有所补库动作，同时，仓单库存11月集中注销后留有2.2万吨（注销2.8万吨）近几个交易日增幅较快至3.5万吨左右（+1.3万吨）。综合来看，12月整体需求环比仅小幅下降，但碳酸锂产量延续放量状态，且库存或将重现压力，或造成短期市场看空情绪逐渐浓厚，建议关注逢高沽空机会，关注各合约持仓变化，不建议短期过度追空。 目录 1价格：主力合约周度跌2%，锂矿价格表现分化，锂盐价格下跌，正极材料表现分化，电碳-工碳价差维持 2库存：周度碳酸锂库存环比下降0.1%至约10.80万吨，下游库存增加2.9%至约3.05万吨，其他环节减少6.1%至约4.13万吨，冶炼厂增加4.9%至约3.62万吨 3理论交割利润及进出口利润 4碳酸锂：周度产量环比增加109吨至15675吨，其中锂辉石提锂环比增加10吨至8409吨，锂云母提锂环比增加66吨至3055吨，盐湖提锂环比减少13吨至2581吨，回收提锂环比增加46吨至1630吨；12月预计碳酸锂产能环比增加4.9%至119740吨；产量环比增加8.5%至6.96万吨5三元前驱体：12月预计三元前驱体产量环比增加8%至77739吨 5三元材料：12月预计三元材料产量环比下降1%至60540吨；周度库存环比增加497吨至14756吨，即期利润上涨 5磷酸铁锂：12月预计磷酸铁锂产量环比下降0.5%至284330吨；周度库存环比增加800吨至81930吨，即期利润小幅下降 6锂电池产量：12月预计锂电池产量环比下降2%至144.9Gwh，其中三元电池维持，磷酸铁锂电池小幅下降，其他类型电池降幅相对较大7终端-新能源汽车：据乘联会，11月新能源车零售销量达到127.7万辆，同比去年同期增长了52%，环比上月同期增长了7%。今年累计零售销量为960.5万辆，同比增长41%。在批发方面，新能源车11月批发销量为146.7万辆，同比增长53%，环比上月同期增长了6%，累计批发销量为1,074.7万辆，同比增长39%。 8供需平衡：供应持续增长，需求环比小幅放缓 1价格：主力合约周度跌2%，锂矿价格表现分化，锂盐价格下跌，正极材料表现分化，电碳-工碳价差维持 1价格 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：周度碳酸锂库存环比下降0.1%至约10.80万吨，下游库存增加2.9%至约3.05万吨，其他环节减少6.1%至约4.13万吨，冶炼厂增加4.9%至约3.62万吨 2氢氧化锂库存（更新至10月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加109吨至15675吨，其中锂辉石提锂环比增加10吨至8409吨，锂云母提锂环比增加66吨至3055吨，盐湖提锂环比减少13吨至2581吨，回收提锂环比增加46吨至1630吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：12月预计碳酸锂产能环比增加4.9%至119740吨；产量环比增加8.5%至6.96万吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：12月预计碳酸锂产量环比增加8.5%至6.96万吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3氢氧化锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体：12月预计三元前驱体产量环比增加8%至77739吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：12月预计三元材料产量环比下降1%至60540吨；周度库存环比增加497吨至14756吨，即期利润上涨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：12月预计磷酸铁锂产量环比下降0.5%至284330吨；周度库存环比增加800吨至81930吨，即期利润小幅下降 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料：12月预计钴酸锂产量环比下降2%至7640吨；12月预计锰酸锂产量环比下降1%至12505吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量：12月预计锂电池产量环比下降2%至144.9Gwh，其中三元电池维持，磷酸铁锂电池小幅下降，其他类型电池降幅相对较大 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，11月新能源车零售销量达到127.7万辆，同比去年同期增长了52%，环比上月同期增长了7%。今年累计零售销量为960.5万辆，同比增长41%。在批发方面，新能源车11月批发销量为146.7万辆，同比增长53%，环比上月同期增长了6%，累计批发销量为1,074.7万辆，同比增长39%。 资料来源：SMM、光大期货研究所 8供需平衡：供应持续增长，需求环比小幅放缓 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。