碳酸锂策略周报总结
1. 价格
- 主力合约周度涨幅9%，碳酸锂价格小幅上涨。
- 正极材料多数下跌，电氢-电碳价差及电碳-工碳价差收窄。
- 9月13日，主力合约持仓约23.9万手，仓单库存42190吨。
2. 库存
- 碳酸锂周度库存环比下降1.2%至约12.83万吨。
- 下游库存减少3.9%至约3.12万吨，其他环节减少1.8%至约3.89万吨，冶炼厂增加0.8%至约5.82万吨。
- 8月氢氧化锂库存环比增加7%至5.01万吨，下游库存环比增加4%至1.65万吨，冶炼厂库存环比增加8%至3.36万吨。
3. 理论交割利润及进出口利润
- 数据来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所。
4. 锂资源
- 8月国内锂矿产量环比增加18.9%至1.5万吨LCE，其中云母矿山产量环比增加23.2%至1.1万吨，辉石矿山产量环比增加9.2%至0.4万吨。
- 周度碳酸锂产量环比增加102吨至13654吨，其中锂辉石提锂环增108吨至6220吨，锂云母提锂环比维持3427吨，盐湖提锂环比下降41吨至2986吨，回收提锂环比增加35吨至1021吨。
- 9月产量预计环比增加1.2%至6.2万吨，其中回收提锂增加365吨至5145吨，锂云母提锂增加570吨至15150吨，盐湖提锂增加30吨至12900吨，锂辉石提锂下降250吨至28850吨。
5. 三元材料与磷酸铁锂
- 三元材料周度库存环比减少246吨至14708吨，即期利润维持。
- 磷酸铁锂周度库存环比增加1350吨至55630吨，即期利润小幅下降。
6. 锂电池产量与库存
- 8月动力和其他电池合计产量为101.3GWh，环比增长10.4%，同比增长36.8%；销量为92.8GWh，环比增长7.5%，同比增长43.2%；出口16.7GWh，环比增长7.4%，同比增长36.5%。
- 动力电池装车量47.2GWh，环比增长13.5%，同比增长35.3%。
- 8月锂电池库存，三元电池环比增加2.9%至54.1GWh，磷酸铁锂电池环比增加5.5%至130.4GWh；储能电池环比增长8.1%至49.3GWh，动力电池环比增加2%至135.2GWh。
7. 终端-新能源汽车
- 8月新能源渗透率创新高，乘用车批发销量105.2万辆，同比增长31.7%，环比增长11.4%；零售102.7万辆，同比增长43.2%，环比增长17.0%。
- 出口9.9万辆，同比增长23.7%，环比增长7.6%，出口同比增23%，好于1-8月累计增速。
8. 供需平衡
观点
- 周内资源端减产引发市场看涨情绪，价格波动加剧，整体价格重心小幅上移。
- 拍卖价格反映市场热度，下游锂盐库存连续消化留出补库预期，形成短期价格下方支撑。
- 价格反弹引起企业套保需求，上方空间有限，短期或宽幅震荡运行。
- 减产无法扭转供需格局，中长期对价格仍偏悲观。
