碳酸锂策略周报

碳酸锂策略周报 碳酸锂：强驱动因素不足，区间震荡为主 碳酸锂：强驱动因素不足，区间震荡为主 总结 1、供应：2024年1-2月锂精矿进口累计88.18万吨，同比增长30%；2月进口量受利润、节日等因素影响，环比大幅下降，但2月底-3月初现货价格小幅走高，或倒推影响进口均价小幅抬升；周内碳酸锂产量环比增加7.8%至9645吨，其中盐湖碳酸锂环比增加3.6%至1761吨，锂云母碳酸锂产量环比增加8.6%至2628吨，锂辉石碳酸锂产量环比增加4.2%至4060吨；1-2月碳酸锂累计进口2.2万吨，同比增加2%；1-2月氢氧化锂累计出口1.8万吨，同比减少9%；1-2月六氟磷酸锂出口0.27万吨，同比减少4%。 2、需求：1-2月三元前驱体累计出口2.4万吨，同比减少4%、进口0.1万吨，同比减少9%；1-2月三元材料累计出口0.8万吨，同比减少51%、进口0.9万吨，同比减少40%；铁锂厂周度库存环比下降2%至3.8万吨；据乘联会，本月狭义乘用车零售市场约为165.0万辆左右，同比去年微增3.7%，基本符合常规季节性走势，其中新能源零售预计75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率预计可达45.5%。 3、库存：截止3月21日，碳酸锂库存减少4.0%至约7.78万吨，下游库存增加2.7%至约1.84万吨，其他环节减少4.0%至约1.82万吨，冶炼厂减少6.7%至约4.12万吨，截止3月22日，仓单库存14002吨。 4、观点：供应端，江西地区环保未有明确定论，但目前从资讯方统计来看，云母提锂开工率环比有所增长，同时智利出口正陆续到港，叠加月底仓单注销，现货端预计将偏宽松；需求端，正极材料边际需求好转，但仍以刚需采买为主，且对高价货接受程度有限，终端新能源汽车销售受到低基数影响和车企降价，新能源汽车增长迅猛；价格上，边际需求回暖和云母提锂供应减少导致的推涨因素逐渐消化中，而当前现货上工碳需求更加，且目前工碳价差小于加工费，在当前需求仍偏强的情况下，短期内或对电碳形成支撑，趋势性的强驱动因素不足，区间震荡为主。 目录 1价格：主力合约本周跌2.2%，现货价格周内平稳，少部分正极材料价格上涨，工电碳价差收窄；截止3月22日，主力合约持仓约20万手，基差-1800元/吨，仓单库存14002吨 2库存：截止3月21日，碳酸锂库存减少4.0%至约7.78万吨，下游库存增加2.7%至约1.84万吨，其他环节减少4.0%至约1.82万吨，冶炼厂减少6.7%至约4.12万吨3成本：周内成交趋弱，利润或将回落 4.1锂资源进口：2024年1-2月锂精矿进口累计88.18万吨，同比增长30%；2月进口量受利润、节日等因素影响，环比大幅下降，但2月底-3月初现货价格小幅走高，或倒推影响进口均价小幅抬升 4.2碳酸锂：周内碳酸锂产量环比增加7.8%至9645吨，其中盐湖碳酸锂环比增加3.6%至1761吨，锂云母碳酸锂产量环比增加8.6%至2628吨，锂辉石碳酸锂产量环比增加4.2%至4060吨；1-2月碳酸锂累计进口2.2万吨，同比增加2% 1价格：主力合约本周跌2.2%，现货价格周内平稳，少部分正极材料价格上涨，工电碳价差收窄 1价格：截止3月22日，主力合约持仓约20万手，基差-1800元/吨，仓单库存14002吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：截止3月21日，碳酸锂库存减少4.0%至约7.78万吨，下游库存增加2.7%至约1.84万吨，其他环节减少4.0%至约1.82万吨，冶炼厂减少6.7%至约4.12万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 3成本：周内成交趋弱，利润或将回落 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.1锂资源进口：2024年1-2月锂精矿进口累计88.18万吨，同比增长30%；2月进口量受利润、节日等因素影响，环比大幅下降，但2月底-3月初现货价格小幅走高，或倒推影响进口均价小幅抬升 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周内碳酸锂产量环比增加7.8%至9645吨，其中盐湖碳酸锂环比增加3.6%至1761吨，锂云母碳酸锂产量环比增加8.6%至2628吨，锂辉石碳酸锂产量环比增加4.2%至4060吨；1-2月碳酸锂累计进口2.2万吨，同比增加2% 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3其他锂盐：1-2月氢氧化锂累计出口1.8万吨，同比减少9%；1-2月六氟磷酸锂出口0.27万吨，同比减少4% 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体：1-2月三元前驱体累计出口2.4万吨，同比减少4%、进口0.1万吨，同比减少9% 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：1-2月三元材料累计出口0.8万吨，同比减少51%、进口0.9万吨，同比减少40% 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：铁锂厂周度库存环比下降2%至3.8万吨 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6终端-电池产量 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-电池装车量 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-新能源汽车：据乘联会，本月狭义乘用车零售市场约为165.0万辆左右，同比去年微增3.7%，基本符合常规季节性走势，其中新能源零售预计75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率预计可达45.5% 资料来源：SMM、光大期货研究所 7供需平衡：短期紧平衡，后市或将转宽松 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。