铁矿石周报：关税扰动市场，矿价承压下行

铁矿石周报 关税扰动市场，矿价承压下行 核心观点 铁矿石期现价格低位震荡，主力合约移仓换月完成，录得0.47%周跌幅，量仓扩大，均线指标持续纠缠，基差延续走弱。 姓名：涂伟华从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，旺季钢厂生产积极，矿石终端消耗持续回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，双双刷新年内新高，矿石需求表现良好，继续给予矿价支撑，但需注意的是旺季钢价表现疲弱，且钢市供给约束政策预期发酵，需求改善持续性有待跟踪。与此同时，国内港口铁矿石到货有所回落，而海外矿商发运则是持续回升，按船期推算国内港口到货量将回升，海外矿石供应平稳运行，相应的国内矿山生产企稳，矿石维持高位。综上，旺季生产积极，矿石需求表现强劲，给予矿价支撑，但海外矿商高位攀升，内矿供应同样企稳，矿石供应端维持相对高位，供需双增局面下矿石基本面改善有限，叠加关税风险扰动，预计矿价短期易承压下行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货低位震荡.............................................................41.2期价低位震荡，基差持续走弱...............................................52铁矿石供需格局变化不大......................................................62.1矿石供应高位平稳........................................................62.2矿石需求稳中有升........................................................82.3矿石库存有所去化........................................................102.4进口利润有所回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货低位震荡 矿石需求表现相对良好，但关税风险扰动下市场情绪不佳，现货价格低位震荡。普氏指数收于101.80美元/吨，周环比下跌1.97%；青岛港主流现货品种涨跌互现，其中青岛港PB粉收于786元/吨，周涨幅为0.26%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价低位震荡，基差持续走弱 矿石基本面相对良好，但市场情绪不佳，铁矿石期价低位震荡，主力合约录得0.47%周跌幅，移仓换月完成，均线指标持续纠缠。与此同时，铁矿石期现价格均低位震荡运行，基差持续走弱。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局变化不大 2.1矿石供应高位平稳 港口铁矿石到货持续回落。47港到货量为2372.30万吨，环比减267.30万吨，其中澳矿到货环比减92.80万吨至1618.30万吨；巴西矿到货量为376.00万吨，环比减173.40万吨；非澳巴矿到货量环比减1.10万吨至378.00万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运延续回升态势。全球19港发运量为3187.80万吨，环比增103.10万吨；其中澳矿发货量为1986.40万吨，环比增107.80万吨；巴西矿发运量为661.40万吨，环比增24.90万吨；其它地区发运量为540.00万吨，环比减29.60万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增量为主。四大矿商发运总量为2234.87万吨，环比增152.32万吨，其中VALE发运环比增52.49万吨至527.56万吨；澳洲矿商发运稳中有升，RIO、FMG发运环比增43.54、66.82万吨，BHP发运环比减10.52万吨，其中澳洲矿商发往中国量均有所增加，而发运比例有所回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产积极，内矿供应高位趋稳。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为65.14%，环比微降0.01%，铁精粉日均产量为41.10万吨，环比上周持平。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求稳中有升 钢厂生产积极，矿石终端消耗持续上行。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为238.73万吨，环比增1.45万吨；进口矿日耗为295.