甲醇产业风险管理日报

核心矛盾
甲醇主力合约震荡偏弱，市场情绪、盘面价格及月差均出现回落。尽管兴兴传闻停车，但暂无调船计划，停车或为烟雾弹。整体情绪转弱，但伊朗发运不顺利（截至发运量25.5wt，远低往年同比），05合约走弱难度较大。渤化、斯尔邦及阳煤4月检修计划虽存，但去库将持续至4月，甲醇基本面以月间正套、港口基差逻辑为主。

后市展望
伊朗发运未恢复，05合约前难累库，但高估值对远月合约存在负反馈。博弈加剧，操作难度加大，05合约前3套MTO检修，建议甲醇保持观望。

关键数据

• 甲醇价格区间预测：2400-2600元/吨
• 当前波动率（20日滚动）：18.49%
• 历史百分位（3年）：42.6%
• 聚丙烯价格区间：7200-7500元/吨（波动率6.49%，历史百分位6.3%）
• 塑料价格区间：7500-7800元/吨（波动率6.93%，历史百分位1.4%）

策略推荐

• 库存管理：
  • 产成品库存偏高：MA2505卖出25%（建议入场区间2450-2550），或买入看跌期权（MA2505P2450，买入50%，入场区间15-20%）锁定利润。
  • 采购常备库存偏低：MA2505买入50%（建议入场区间2400-2450），或卖出看跌期权（MA2505P2400，卖出75%，入场区间20-25%）收取权利金。

利多/利空解读

• 利多：伊朗发运推迟。
• 利空：甲醇作为中间品估值偏高。