印尼新政叠加减产 原料上涨推升不锈钢成本

4月1日，不锈钢期货主力合约收涨0.82%至13545.0元，持仓量减少7166手至110753手。现货市场方面，印尼某工厂高镍铁成交价涨至1030元/镍，成交量数万吨，交期4月；佛山市场响水德龙304冷轧盘价持平于13450元。

背景分析
下游需求维持刚需采购，2月不锈钢粗钢产量环比增加，3月预计续增。社会库存处于高位，交割库累库明显，供需偏宽松。

市场动态

1. 3月房地产成交数据：新建商品房环比增55.4%，二手房环比增1.1%；
2. 3月制造业PMI为50.5%，环比上升0.3个百分点；
3. 高镍铁价格持续走强，内蒙高铬报价8000元/50基吨；
4. SS2505单日成交量22.2万手，持仓量11.1万手，上期所注册仓单量减少841吨。

基本面分析

1. 成本端：高镍铁价格上涨推动304即期成本上移，盘面倒挂；
2. 供需情况：下游刚需采购，产量持续增长，库存高位，供需宽松；
3. 交易逻辑：
   • 空头：供应减量不及需求减量，显性库存高；
   • 多头：减产挺价、原料上涨支撑成本、印尼新政推镍价走强。

技术分析
SS主连日线MACD绿柱缩量、快慢线收敛，KDJ向上发散，技术转强。2505合约资金净流出5309万，沉淀资金10.5亿。

总结

1. 观点：供需宽松，交割库累库，投机参与，产业等待高位套保；
2. 核心逻辑：
   • 印尼新政叠加减产，原料上涨推升304成本；
   • 累库或持续；
   • 现货弱需求。