2025年一季度钢材行情回顾显示,螺纹、热卷盘面处于弱势震荡,主要原因是基本面供需矛盾不显著,库存不高,冬储行为谨慎,宏观政策预期钝化,以及粗钢限产政策不确定性。2025年二季度钢材需求展望中,地产新开工端低迷,铁公基端投资减弱,建材需求有限;制造业需求受益于以旧换新和海外抢出口,但需警惕以价换量和抢出口前置影响后续需求;直接出口因反倾销、关税及买单出口清查走弱。总体来看,需求端或有见顶倾向,二季度需求增速同比明显回落。若需求持平,供应维持三月末基数,四月中下旬将进入累库阶段。长流程钢厂利润较好,供应仍有增产预期,供需矛盾将加快累积,后续或面临负反馈减产压力。盘面上方弹性空间有限,单边策略建议反弹偏空。10合约参考运行区间:螺纹(2900-3450),热卷(3000-3550)。风险包括粗钢限产、钢材需求超预期、原料供应大幅缩减。