人形机器人行业日度跟踪：广东筹建机器人产业高地，宇树发布Unitree Dex5灵巧手

行业动态 4月1日，《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》新闻发布会消息，广东出台12条措施，推动人工智能与机器人产业创新发展。其中，支持创建国家级、省级人工智能与机器人领域制造业创新中心，省财政按规定分别给予最高5000万元、1000万元的资金支持。 公司动态 （1）宇树科技发布Unitree Dex5灵巧手。 （2）蚂蚁集团和中国移动计划投资宇树科技，估值不高于100亿元。 （3）美国人形机器人独角兽Agility Robotics再获28亿元融资，软银参投。 （4）“天工2.0”人形机器人首次亮相：国内首发复杂地形自适应行走。 （5）科瑞思：面向人形机器人领域的空心线圈绕线机和空心杯电机项目，公司正在积极推动组建经营团队。 核心指标 4月1日机器人板块整体回调，越疆领涨： 板块涨幅前三：本体（+2.97%）>PCB（+0.74%）>散热件（-0.74%）。 个股涨幅前三：越疆（+20.64%）>华培动力（+4.22%）>亿嘉和（+3.57%）。 投资建议 持续推荐银轮股份。银轮股份的发展史就是抓住产业机遇+头部客户的历史，我们预计2025年公司归母净利润为11.06亿元，目前股价对应25年PE 21倍，公司作为汽车热管理领域的头部Tier1，具有强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望持续超预期，继续推荐。 核心策略和推荐标的不变。当前我们认为T为代表的巨头供应链仍然是最核心投资主线，考虑3-4月灵巧手发布的事件催化，重点关注：（1）灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；（2）关注宇树新发布灵巧手供应链，华为链关注极目机器人的发布进展；（3）关注低估值细分赛道头部公司估值重塑：长期格局看，细分赛道头部公司胜率仍然是最高的。 风险提示 技术进展不及预期；下游需求不及预期；竞争加剧的风险。 行业动态 广东筹建全球人工智能与机器人产业高地，最高奖励5000万元 4月1日，据《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》新闻发布会消息，广东出台12条措施，推动人工智能与机器人产业创新发展。其中，支持创建国家级、省级人工智能与机器人领域制造业创新中心，省财政按规定分别给予最高5000万元、1000万元的资金支持。 为加快培育人工智能与机器人领域单项冠军企业、专精特新中小企业，对该领域获评国家级单项冠军企业、专精特新“小巨人”企业的，广东将在省级支持政策的基础上再“加码”，鼓励地市给予奖励，省财政进一步按照地市奖励资金1∶1予以激励。同时，设立人工智能与机器人产业基金，对重点项目开通绿色通道。 平台建设方面，广东将每年择优支持一批开源社区和开源生态中心，每个给予最高800万元资助；推动广州、深圳数据交易所打造国家级数据交易场所，打造广东数据要素集聚发展区。 在应用场景拓展上，广东将开展“人工智能+”行动和“机器人+”行动。在教育、医疗、交通、民政、金融、安全等领域，广泛拓展AI应用；在工业、农业、城市管理、医疗、养老服务、特种作业等领域，挖掘机器人开放应用场景。 广东还将每年择优支持工业领域大模型和应用解决案例，每个给予最高800万元奖励。 图表1：《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》新闻发布会 公司动态 宇树科技发布Unitree Dex5灵巧手 4月1日，宇树科技更新视频，发布Unitree Dex5灵巧手。性能上，该灵巧手具备单手20自由度（16主动+4被动），能柔顺丝滑反向驱动（直接本体力控），以及单手94个灵敏触点。此次宇树发布的Dex5是其第二代灵巧手产品，从视频中可以看到，宇树科技灵巧手从第一代的三指增加到了五指，在自由度、驱动方式以及感知系统方面都进行了升级。此外，Dex5所有关节均支持丝滑的反向驱动（力控），能够实现抓、抛、捏、接、扭等动作，视频中展示了拿抛水果、打扑克牌、玩魔方、翻书、手指舞等动作，展现出较强的灵活性与操作能力。 图表2：宇树科技发布Unitree Dex5灵巧手 图表3：Unitree Dex5灵巧手玩魔方 “天工2.0”人形机器人首次亮相：国内首发复杂地形自适应行走 IT之家4月1日消息，2025中关村论坛年会于3月底在中关村展示中心开幕，北京人形机器人创新中心即将发布的“天工2.0”机器人在本届中关村论坛年会首次亮相。 据创新中心有关负责人介绍，“天工2.0”实现了国内首个针对复杂地形的自适应行走，同时搭载自研双电池快速换电系统，突破带电设备电池热插拔换电，实现首个工业级机器人永续作业能力，配合多工况能耗控制技术，将具备远超前代的续航能力，综合能效指标达到国际领先水平。作业性能方面，“天工2.0”具备工业级上肢负载能力，具备更大的双臂末端稳态负重，动态作业精度达到毫米级。 图表4：“天工2.0”人形机器人首次亮相 图表5：“天工2.0”国内首发复杂地形自适应行走 蚂蚁集团和中国移动计划投资宇树科技，估值预计不高于100亿元 财联社4月1日电，机器人独角兽公司宇树科技计划引入新投资方，包括蚂蚁集团和中国移动，目前还在沟通具体投资份额。公开信息显示，宇树上一轮融资是2024年9月，由北京机器人产业投资基金领投，当时宇树科技估值达到80亿元。知情人士称，此次融资并非一轮完整的新融资，是定向给具体的投资方开放少部分份额，且此次融资估值低于100亿元。 美国人形机器人独角兽Agility Robotics再获28亿元融资，软银参投 机器人前瞻4月1日报道，据The Information消息，美国人形机器人创企Agility Robotics正在以17.5亿美元（约合人民币125亿元）的投资前估值融资4亿美元（约合人民币28.7亿元）。私募股权公司WP Global的风险投资部门将领投这笔融资，软银也参与其中。 科瑞思：面向人形机器人领域的空心线圈绕线机和空心杯电机项目，公司正在积极推动组建经营团队 科瑞思4月1日在互动平台回答投资者提问时表示，面向人形机器人领域的空心线圈绕线机和空心杯电机项目，公司正在积极推动组建经营团队，并进行早期初步研究。 核心指标 图表6：机器人行业产业链日度数据跟踪：4月1日机器人板块整体回调，越疆领涨 4月1日机器人板块整体回调，越疆领涨： 板块涨幅前三：本体（+2.97%）>PCB（+0.74%）>散热件（-0.74%）。 个股涨幅前三：越疆（+20.64%）>华培动力（+4.22%）>亿嘉和（+3.57%）。 投资建议 持续推荐银轮股份。银轮股份的发展史就是抓住产业机遇+头部客户的历史，目前股价对应25年PE为21倍，公司作为汽车热管理领域的头部Tier1，具有强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望持续超预期，继续推荐。 核心策略和推荐标的不变。当前我们认为T为代表的巨头供应链仍然是最核心投资主线，考虑3-4月灵巧手发布的事件催化，重点关注：（1）灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；（2）关注宇树新发布灵巧手供应链，华为链关注极目机器人的发布进展；（3）关注低估值细分赛道头部公司估值重塑：长期格局看，细分赛道头部公司胜率仍然是最高的。 风险提示 技术进展不及预期风险。人形机器人软硬件进步空间较大，若软件技术无法满足通用化场景的需求，或设备以及硬件端技术进展缓慢导致降本不及预期，将对人形机器人销量产生负面影响。 下游需求不及预期风险。人形机器人下游覆盖工业、农业、服务业和家庭生活场景，若人形机器人的性能较弱将无法满足多场景的需求，导致下游需求不及预期，进而产业链出货量均受负面影响。 竞争加剧的风险。硬件端长期比拼成本，行业前景向好的背景下，各细分赛道参与者将持续增加，导致原有参与者处于的竞争格局恶化，份额和溢价能力可能被侵蚀，进而影响机器人相关业务的盈利能力。