人形机器人行业日度跟踪：中国智能机器人产业发展大会召开，镜识科技推出“黑豹II”

行业动态 （1）2025中国（合肥）智能机器人产业发展大会于3月30日在合肥高新区中安创谷科技园举行。大会集中签约机器人项目，签约总金额超65亿元；（2）合肥市设立100亿元未来产业基金，三年内投入20亿元建设公共服务平台体系，每年投入专项资金1亿元补贴智能机器人企业研发成本，全面推动智能机器人产业高质量发展；（3）我国首个电气化铁路接触网智能检修机器人平台于3月28日在朔黄铁路上线。 公司动态 3月30日：（1）镜识科技与宏润科技在3月29日完成战略投资签约，宏润科技正式成为镜识科技的战略股东。 核心指标 3月24日-28日机器人板块迎来回调，设备板块涨幅领先： 板块涨幅前三：设备(+2.06%)>丝杠(-0.25%)>散热件(-0.43%)。 个股涨幅前三：华辰装备（+20.65%）>福达股份（+9.50%）>肇民科技（+7.88%）。 投资建议 边际再次重申推荐银轮股份。银轮股份的发展史就是抓住产业机遇+头部客户的历史，我们预计2025年公司归母净利润为11.06亿元，目前股价对应25年PE 21倍，公司作为汽车热管理领域的头部Tier1，具有强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望持续超预期，继续推荐。 核心策略和推荐标的不变。当前我们认为T为代表的巨头供应链仍然是最核心投资主线，考虑3-4月灵巧手发布的事件催化，重点关注：（1）灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；（2）关注宇树灵巧手下一代灵巧手落地，华为链关注极目机器人的发布进展；（3）关注低估值细分赛道头部公司估值重塑：长期格局看，细分赛道头部公司胜率仍然是最高的。 风险提示 技术进展不及预期；下游需求不及预期；竞争加剧的风险。 行业动态 2025中国（合肥）智能机器人产业发展大会于3月30日在合肥高新区中安创谷科技园举行。大会集中签约机器人项目，签约总金额超65亿元 大会发布了合肥市支持智能机器人产业发展的重大政策举措：计划开放60家整车配套企业供应链目录，为100家企业提供公共服务与技术攻关支持，打通科大讯飞等两大多模态“智慧大脑”，并在8大应用场景加速落地。该联盟由国际先进技术应用推进中心(合肥)与国地共建中心、华为、科大讯飞、江淮汽车、联想集团、阳光电源、中科星驰、埃夫特、江淮中心、乐聚机器人、聆动通用、中科深谷、众擎机器人、敬科机器人、零次方等企业组建，通过联合研发、多元应用场景构建、产业链协同创新和人才培养等有力举措，开展智能机器人产业生态联盟战略合作，全力打造具有全球竞争力的产业集群。 图表1：2025中国智能机器人产业发展大会在合肥召开 合肥市设立100亿元未来产业基金推动智能机器人产业高质量发展 合肥市设立100亿元未来产业基金，三年内投入20亿元建设公共服务平台体系，每年投入专项资金1亿元补贴智能机器人企业研发成本，全面推动智能机器人产业高质量发展。 我国首个电气化接触网智能检修机器人平台于3月28日在朔黄铁路上线 该平台是我国电气化铁路接触网领域首个实现“智能诊断—自主决策—精准作业”全链条闭环的智能运维设施，对促进我国重载铁路运维模式智能化、数字化发展具有重要意义。 公司动态 镜识科技：与宏润科技在3月29日完成战略投资签约，宏润科技正式成为镜识科技的战略股东 镜识科技自主研发黑豹II实现10.4 m/s高速稳定奔跑，打破了波士顿动力保持了十年的世界最快纪录（8.8m/s）。 公司自2024年5月成立以来，已研发出了黑豹II、工业四足机器人、高机动手臂、仿生灵巧手等多款产品。镜识科技将以打造高机动人形机器人作为技术牵引，不断提升机器人性能、效率、可靠性和稳定性。2026年目标实现双足机器人10m/s奔跑速度，2027年推出用于工业场景的柔性智造人形机器人，2030年推出人形机器人个人助理。 核心指标 图表2：机器人行业产业链日度数据跟踪：3月24日-28日机器人板块迎来回调，设备板块涨幅领先 3月24日-28日机器人板块迎来回调，设备板块涨幅领先： 板块涨幅前三：设备(+2.06%)>丝杠(-0.25%)>散热件(-0.43%)。 个股涨幅前三：华辰装备（+20.65%）>福达股份（+9.50%）>肇民科技（+7.88%）。 投资建议 边际再次重申推荐银轮股份。银轮股份的发展史就是抓住产业机遇+头部客户的历史，目前股价对应25年PE为21倍，公司作为汽车热管理领域的头部Tier1，具有强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望持续超预期，继续推荐。 核心策略和推荐标的不变。当前我们认为T为代表的巨头供应链仍然是最核心投资主线，考虑3-4月灵巧手发布的事件催化，重点关注：（1）灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；（2）关注宇树灵巧手下一代灵巧手落地，华为链关注极目机器人的发布进展；（3）关注低估值细分赛道头部公司估值重塑：长期格局看，细分赛道头部公司胜率仍然是最高的。 风险提示 技术进展不及预期风险。人形机器人软硬件进步空间较大，若软件技术无法满足通用化场景的需求，或设备以及硬件端技术进展缓慢导致降本不及预期，将对人形机器人销量产生负面影响。 下游需求不及预期风险。人形机器人下游覆盖工业、农业、服务业和家庭生活场景，若人形机器人的性能较弱将无法满足多场景的需求，导致下游需求不及预期，进而产业链出货量均受负面影响。 竞争加剧的风险。硬件端长期比拼成本，行业前景向好的背景下，各细分赛道参与者将持续增加，导致原有参与者处于的竞争格局恶化，份额和溢价能力可能被侵蚀，进而影响机器人相关业务的盈利能力。