1、基本面：2月纺织业景气指数回升至50%荣枯线，USDA 3月报调整不大，ICAC 3月报预测产量、消费、期末库存均略增，美国加增20%关税，我国加征美棉15%关税，1-2月纺织品服装出口下降4.5%，棉花进口同比减少56.8%，棉纱进口同比减少12.3%，农村部预计24/25年度期末库存831万吨，整体偏空。
2、基差：现货3128b全国均价14864，基差1139（09合约），升水期货，偏多。
3、库存：中国农业部预计24/25年度3月期末库存831万吨，偏空。
4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。
6、预期：棉花传统销售旺季“金三银四”已接近过半，市场整体冷清，美国和欧洲政策对外贸出口产生负面影响，消费出口下滑，主力05临近交割，成本支撑，下跌空间有限，可能维持13500-13700区间整理，交易建议往09合约转移，09合约在13600-13800区间震荡。
利多：期货价格接近历史低位，金三银四消费旺季预期。
利空：外贸订单减少，库存增加，美国增加20%进口关税，欧洲出台法案限制进口。
