棕榈油增产在即，后市价格或承压

上周期货及现货行情回顾

• 期货方面：BMD毛棕榈油期货主力周度上涨4.76%，报收4420林吉特/吨；DCE连棕主力05周度上涨3.85%，报收9088元/吨，成交654.98万手，持仓43.1万手。期价延续近强远弱格局，豆棕主力价差为-1126元/吨。
• 现货方面：24度棕榈油现货报价区间为广州9430-9670元/吨，基差由426.67元/吨降至366.67元/吨，豆棕现货价差走弱至-1359.83元/吨，价格持续倒挂。

基本面分析

• 出口国数据及消息：
  • 马来西亚棕榈油3月前25日出口环比降3.23%-8.74%，产量环比增5.1%-9.48%，库存或小幅增加。
  • 印尼1月毛棕榈油产量环比降1.29%，库存环比增13.98%，出口环比降4.85%，同比降30%，为近四个月低位。3月产地总体增量有限，开斋节后需求下降，库存有望回升。
  • 印尼4月毛棕榈油出口关税124美元/吨，棕榈油近强远弱格局延续，关注实际增产进度。
  • B40政策执行一个月，实施进度未明确；美政府拟提高26年生柴掺混比例，政策通过成疑，或影响印尼及其他产油国生柴掺混政策积极性。
• 需求国数据及消息：
  • 2025年前2月国内进口棕榈油共21.2万吨，截止3月26日国内库存36.7万吨。3-4月到港月均为20万吨左右，棕榈油多以食品工厂刚需采购，库存下滑，供应偏紧。

行情综述

• 国内港口库存下滑，短期供应偏紧，但下游仍维持刚需采购。期货盘面P2505合约多空分歧较大，价格围绕5日、20日均线震荡。
• 短期来看，伴随产地增产在即，后市棕榈油盘面价格或承压，期货价格或以震荡偏弱走势为主。

风险提示

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