纸浆周度报告

撰写品种：纸浆 撰写时间：2025年3月28日 回顾周期：周报 研究员：何宁咨询证号：Z0001219 纸浆周度报告 一、产业链情况 本周造纸产业链产品价格跌势明显。17个产品中，2个均价环比上涨（占比11.76%），7个持平（41.18%），8个下跌（47.06%）。其中国废黄板纸均价因下游原纸价跌、纸厂下调采购价，环比降1.46%；书本纸因到货减少，均价涨1.09%。下游原纸多因需求不景气或供应压力而下调价格，仅双铜纸因纸厂库存低，均价涨1.23%；瓦楞纸、箱板纸因终端包装消费疲软均价下降，瓦楞纸降2.59%；生活纸因需求转弱、纸厂库存压力，均价降1.54%，其他原纸价格或稳或小幅下降。 本周期造纸产业链产品毛利润变化不一。8个原纸产品中，3个毛利润环比增加（37.50%），1个持平（12.50%），4个减少（50.00%）。废纸价格涨跌互现，下游原纸毛利润主要受均价波动影响，瓦楞纸毛利润环比降9.81%。木浆均价波动不大，下游原纸毛利润也受均价影响，双胶纸毛利润环比增33.33%，生活纸毛利润环比降16.30%。 二、盘面情况 图1：纸浆主力合约周线走势 SP2505合约本周延续弱势，周内开盘价5750元/吨，最高触及5790元/吨，最低下探至5662元/吨，最终收于5724元/吨，周跌0.49%，再次创三个月新低。 三、总结 目前供应端浆厂挺价，但国内价格倒挂，贸易商和纸厂接盘意愿低，港口库存去化慢，供应宽松局面改善有限，对浆价形成压力。需求端原纸市场跌价潮扩散，淡季预期使下游延后采购，进一步拖累浆价，预计下周纸浆市场延续弱势。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信 息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。