可转债市场跟踪周报（3.24-3.28）：估值水平企稳，成交小幅缩量

转债市场总结

一级转债供给

• 本周发行2只转债（亿纬转债、太能转债），合计规模79.50亿元；下周暂无发行，本月已有6只发行，合计规模109.95亿元。
• 亿纬转债网上有效申购金额8.10万亿元，中签率0.0397%；太能转债暂未公告发行结果。
• 本周1只转债上市（永贵转债），首日上涨24.16%；目前仍有5只转债未上市。
• 证监会已批准9只待发转债，合计规模135.4925亿元。

二级市场回顾

• 行情表现：上周大跌后，本周前半周小幅震荡，周四冲高回落，周五再度下行。三大指数分别跌0.40%、0.75%、1.19%。量能边际回落，后三交易日单日成交低于1.2万亿。
• 转债市场：本周下跌0.20%，成交额559.68亿元，环比收缩超12%。个券173涨1平309跌，永贵转债涨24.16%，永安转债跌29.19%。
• 正股市场：129涨8平346跌，回盛生物涨100.16%，永安行跌28.44%。
• 因子与行业轮动：大盘、低价、中高评级优势明显；日常消费品（+0.82%）领涨，工业、可选消费（>0.70%）跌幅居前。
• 估值指标：转股溢价率44.33%（+2.05p），纯债溢价率26.46%（-1.4p），纯债到期收益率-16.77%（-4.13p）。

条款与一级市场

• 条款追踪：1只触发回售，1只可能触发；3只触发赎回，其中1只公告赎回，10只可能触发；13只触发下修，其中4只公告下修，9只可能触发（部分发行人已发公告）。
• 新券概览：5只转债更新进度，神宇股份等4只董事会通过，无锡振华发审委通过；证监会已批准9只，合计规模135.4925亿元。

本周市场总结

• 一级市场维持近期发行节奏，亿纬转债受关注；二级市场震荡调整，成交缩量，但调整企稳。
• 全市场百元溢价率22%左右，处于近期低位；转债相对权益资产表现或较可观。
• 进入年度报告密集披露期，建议结合发行人业绩配置。

风险提示

• 经济形势下行、股市持续震荡。