资金跟踪与市场结构周观察（第四十六期）：市场成交小幅缩量

核心观点 策略研究·策略专题 市场成交量下降。上周（20241216-20241220）全市场成交量下降，沪深两市成交额位于2024年至今的82.0%分位数水平（前值为91.8%）。权重股超额收益有所降低，市场成交小幅缩量。 证券分析师：王开021-60933132wangkai8@guosen.com.cnS0980521030001 证券分析师：陈凯畅021-60375429chenkaichang@guosen.com.cnS0980523090002 联系人：郭兰滨010-88005497guolanbin@guosen.com.cn 成交额集中度有所上升。上周，行业层面成交额集中度保持上升趋势，个股层面成交额集中度保持上升趋势。行业层面涨跌幅分化度保持上升趋势，个股层面涨跌幅分化度保持上升趋势。 基础数据 中小板/月涨跌幅(%)6424.94/0.04创业板/月涨跌幅(%)2187.94/0.57AH股价差指数143.78A股总/流通市值(万亿元)79.31/72.79 赚钱效应下降。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为6.44%，相比前值下降1.88个百分点。全A涨跌中位数为-2.93%，较前值下降2.77个百分点。Top25%分位数为-0.20%，较前值下降3.13个百分点。Top75%分位数为-5.55%，较前值下降3.07个百分点。 行业换手率下降。上 周 换 手 率 最 高 的 三 个 一 级 行 业 为 ： 社 会 服 务（32.03%）、传媒（31.01%）、商贸零售（25.90%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.41%）、石油石化（1.75%）、交通运输（4.84%）。 机构调研强度下降。从行业层面的机构调研强度看，电子（10.37%）、计算机（6.32%）、机械设备（4.75%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证500的调研强度最大，为0.71。从边际变化看,沪深300的调研强度在上周的绝对变化最大，降低了0.81。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 股市资金净流入。上周股市资金净流入451.70亿元，较前值多流入514.78亿元。各分项资金为：（1）融资余额增加10.64亿元；（2）重要股东增持10.34亿元；（3）ETF流入678.66亿元；（4）新发偏股基金23.78亿元；（5）IPO44.42亿元；（6）定向增发8.34亿元；（7）重要股东减持68.78亿元；（8）ETF流出150.19亿元。 相关研究报告 《全球ESG资金追踪表（2024年第十期）-全球ESG基金的股、债净流动情况分化》——2024-12-23《估值周观察(12月第3期)-大模型持续催化，芯片快速拔估值》——2024-12-22《中观高频景气图谱（2024.12）——社服、家电、零售行业景气回暖》——2024-12-19《资金跟踪与市场结构周观察(第四十五期)-交投情绪持续活跃》——2024-12-17《策略周思考-变盘关键词：消费、红利、反内卷》——2024-12-16 从资金流入流出来看，上周ETF净流入最多,为678.66亿元。较前值，各分项的变化为：（1）融资余额减少196.72亿元；（2）重要股东增持减少12.76亿元；（3）ETF流入增加538.08亿元；（4）新发偏股基金减少16.95亿元；（5）IPO增加25.02亿元；（6）定向增发减少24.74亿元；（7）重要股东减持增加2.12亿元；（8）ETF流出减少205.52亿元。 资金流出风险增加。上周限售解禁家数为67家，较前值增加11家。限售解禁市值为541.22亿元，较前值增加186.32亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为371.95亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电力设备（164.84亿元）、有色金属（93.57亿元）、机械设备（91.78亿元）。有11个行业没有限售解禁出现。 风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。 内容目录 成交热度......................................................................4深交所上交所成交额....................................................................4科创板创业板成交额....................................................................4各行业成交额及占比、边际变化..........................................................5集中度与分化度................................................................5行业层面集中度........................................................................6个股层面集中度........................................................................7行业层面分化度........................................................................7个股层面分化度........................................................................8赚钱效应......................................................................8换手情况......................................................................9机构调研.....................................................................12行业层面.............................................................................12宽基指数层面.........................................................................12股市流动性...................................................................13资金供给：融资余额...................................................................14资金供给：公募偏股新发基金...........................................................16资金供给：ETF净流入.................................................................17资金供给：重要股东净减持.............................................................17资金需求：IPO........................................................................19资金需求：定向增发...................................................................20资金流出风险：限售解禁...............................................................21风险提示.....................................................................23 图表目录 图1：上交所深交所股票成交额..............................................................4图2：上交所深交所股票成交额：分位数......................................................4图3：科创板创业板成交额..................................................................4图4：科创板创业板成交额：分位数..........................................................4图5：各行业成交额对比：上周vs前值.......................................................5图6：一级行业成交额占比..................................................................6图7：一级行业Top5成交额占比.............................................................6图8：二级行业Top10成交额占比............................................................6图9：Top10%个股成交额之和，及其占总成交额比重............................................7图10：Top20%个股成交额之和，及其占总成交额比重...........................................7图11：Top3行业平均涨跌幅减全部行业中位数.................................................8图12：Top3行业平均涨跌幅减Bottom3行业平均涨跌幅.........................................8图13：Top20%个股成交额与Bottom20%个股成交额之比..........................................8图14：TOP10%个股周涨跌幅减中位数涨跌幅...................................................8图15：全A涨跌中位数、Top25%分位数和Top75%分位数.........................................9图16：个股涨跌家数比.....................................................................9图17：Top20%个股涨跌幅...................................................................9图18：一级行业周换手率对比：上周vs前值.................................................10图19：一级行业周换手率近一年分位数对比：上周vs前值.....................................10图20：一级行业周换手率近三年分位数对比：上周vs前值.....................................11图21：一级行业周换手率近五年分位数对比：上