公司信息更新报告：2024Q4业绩超预期，2025Q1业绩同比预增，4万吨锂盐产能将有序释放

核心观点与关键数据

• 业绩表现：公司2024年Q4业绩超预期，归母净利润15.22亿元，环比增长63.83%。2025Q1预计归母净利润11.3-12.0亿元，同比增长20.97%-28.47%，主要受益于氯化钾价格同比上涨。
• 业务情况：2024年，公司氯化钾销量467万吨，同比下降16.56%；碳酸锂销量4.16万吨，同比增长10.51%。子公司蓝科锂业全年实现净利润5.35亿元，同比下降82.0%。2025Q1，氯化钾市场价格显著上扬，推动业绩同比增长。
• 产能规划：公司计划2025年生产碳酸锂4.3万吨，新建4万吨基础锂盐项目计划2025年内实现部分产能释放。
• 财务预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为52.48、57.74、61.07亿元，EPS分别为0.99、1.09、1.15元/股，当前股价对应PE为16.6、15.0、14.2倍。

研究结论

公司不断巩固国内氯化钾龙头、碳酸锂低成本典范的优势地位，积极融入中国五矿体系和中国盐湖，全面迈向高质量发展。维持“买入”评级。

风险提示

钾锂价格波动、项目投产不及预期、需求不及预期、其他风险。