碳酸锂周度报告：Finniss重启研究进展顺利，关注新仓单生成节奏

关注新仓单生成节奏 陈祎萱CFA高级分析师（有色金属）从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2025年3月30日 上周锂盐价格低位反弹。LC2504收盘价环比+1.1%至7.39万元/吨，LC2505收盘价环比+1%至7.4万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比-0.2%至7.42、7.22万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比+1.4%至7.4万元/吨。周内氢氧化锂价格略降，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.2%、-0.3%至6.97、7.48万元/吨。电工价差环比持平、为0.20万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比持平、为0.45万元/吨。 基本面角度，上周国内碳酸锂周度产量环比-628吨至1.73万吨，主因部分云母产线检修、以及盐湖产量小幅波动；社会库存环比累积0.15万吨至12.8万吨，累库幅度连续第二周放缓；FMB矿价继续下调至837.5美元/吨，调价速度环比前一周边际放缓。整体而言，基本面数据仍延续兑现盐端过剩及矿价松动两大利空，但暂无新增利空的情况下，基本面对锂价的压力边际有所弱化。消息层面，CoreLithium周内发布公告称旗下Finnis项目重启研究进展顺利，预计通过多种方式降低后续的运营成本，最终的重启研究预计将于25年6月完成，行业下行期内，各项目积极着手降本增效或导致资源端成本支撑边际下移。交割博弈方面，周内主力合约LC2505减仓3.8万手至21.8万手，据测算，2月以来累计入库仓单量约1.8万手。下周一仓单集中注销后，需持续关注新仓单生成速度。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、Finniss重启研究进展顺利，关注新仓单生成节奏...........................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿现货报价松动........................................................................................................................................63.2、锂盐：期货价格小幅反弹................................................................................................................................................63.3、下游中间品：报价回落....................................................................................................................................................93.4、终端：2月中国新能源车渗透率回升...........................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2505）....................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）..........................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势..........................................................................................................................................................................9图表17：523方形三元电芯（动力型）均价............................