碳酸锂周度报告：Finniss重启研究进展顺利，关注新仓单生成节奏

核心观点与关键数据

• 锂盐价格反弹：上周锂盐价格低位反弹，LC2504和LC2505收盘价环比分别上涨1.1%和1%，SMM电池级碳酸锂现货均价环比下降0.2%至7.42万元/吨，氢氧化锂价格略降。
• 基本面分析：国内碳酸锂产量环比下降628吨至1.73万吨，社会库存环比累积0.15万吨至12.8万吨，FMB矿价继续下调至837.5美元/吨。基本面对锂价的压力边际有所弱化。
• 消息层面：CoreLithium宣布Finniss项目重启研究进展顺利，预计2025年6月完成，行业下行期内各项目积极降本增效可能导致资源端成本支撑边际下移。
• 交割博弈：主力合约LC2505减仓3.8万手至21.8万手，2月以来累计入库仓单量约1.8万手，下周一仓单集中注销后需关注新仓单生成速度。

行业要闻回顾

1. 力拓集团CEO石道成表示，全球锂年需求量未来或增至400万-500万吨，力拓已完成收购阿卡迪姆锂业。
2. ICE计划今年推出电池金属衍生品，首期包括镍、钴和锂辉石。
3. CoreLithium宣布Finniss锂矿项目重启研究进展顺利。
4. 印度国企寻求入股SQM在澳大利亚的锂项目。

产业链高频数据监测

• 资源端：锂精矿现货报价松动，MtCattlin锂精矿生产利润下降。
• 锂盐：期货价格小幅反弹，期限结构趋于收敛，基差持稳。
• 下游中间品：磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂价格均有所回落。
• 终端：2月中国新能源车渗透率回升，动力电池装机量同比增速加快。

研究结论

• 短期走势：碳酸锂价格震荡，基本面仍显疲弱，但新增利空暂无，关注新仓单生成节奏和Finniss项目重启带来的成本影响。
• 风险提示：下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。