周度报告：碳酸锂：关注节后补库节奏，需求前置或是隐忧

陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2024年2月18日 节前最后一周锂盐价格窄幅震荡。LC2402收盘价环比-3.7%至9.23万元/吨，LC2407收盘价周跌-3.8%至9.63万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比持平，仍为9.71、8.95万元/吨；溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价周跌-2.6%至9.6万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.76万元/吨。周内氢氧化锂价格微涨，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价分别环比+0.4%、+0.3%至8.52、9.11万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水收窄0.03万元至1.19万元/吨。 据SMM，春节前一周（02/01-02/07）碳酸锂库存环比增加1785吨至76620吨，其中累库主要集中于上游冶炼厂环节，主因假期临近，物流因素对现货市场成交构成了明显扰动。据调研了解，2月多家正极材料厂订单情况并未明显转淡、春节放假天数也低于此前预期，需求前置的现象或依旧存在，叠加锂盐厂检修带来的供应减量，2月锂盐大概率累库放缓或转入小幅去库，对现货价格构成支撑。 后续市场的关注焦点仍在于节后需求成色以及下游补库力度，即便短期可能存阶段性的供需错配，但考虑到需求前置将使得节后的需求脉冲成色难及预期，策略方面依旧建议等待合适的中线沽空机会。 过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29渠道库存渐出清，行业信心待修复2023/03/30将至已至，何时企稳？2023/03/09 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、关注节后补库节奏，需求前置或是隐忧...........................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿现货价格继续调降................................................................................................................................63.2、锂盐：期现价差窄幅震荡................................................................................................................................................63.3、下游中间品：报价环比持稳............................................................................................................................................93.4、终端：1月新能源车渗透率阶段性回落.......................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价........................................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2402）.................................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势..........................................................................................................................................................................9图表17：523方形三元电芯（动力型）均价.............................................................................................