高频｜水泥价格继续回升，新房销售颓势显现

综合来看，本周国内基本面分化加深。一方面是水泥价格、工业开工率、一线城市地产销售表现较好，另一方面是螺纹钢量价、汽车消费、二线及以下城市地产销售、出口弱势。 本周受二线及以下城市拖累，新房销售继续回落；而一线城市的新房和二手房销售仍然表现较好。 投资生产方面，受供需两端影响，本周水泥价格继续上行，一方面是基建领域逐步发力，另一方面是部分大厂熟料线停窑且库存偏低；螺纹钢价格略有下行，供需格局仍偏弱；沥青价格持续下行。从工业生产来看，除焦化企业开工率下行和本周涤纶长丝开工率尚未公布外，其余重要开工率均有不同程度回升。 消费方面，国内执行航班、地铁出行强于季节性；汽车消费在上周冲高后大幅回落，仍处于季节性水平；电影票房基本符合季节性。 通胀方面，猪肉基本保持平稳，蔬菜价格略有回升，油价维持震荡。季节性来看，食品价格短期内可能延续震荡偏弱，原油价格受地缘局势缓和以及OPEC+意外如期增产影响，未来持续关注地缘政治风险和美国关税政策对全球能源需求减弱的影响。 出口方面，本周SCFI继续回落、BDI持续回升。本周特朗普威胁对欧盟国家的酒类产品征收200%关税，后续关注特朗普对华加征关税的进一步表态。 风险提示：报告不涉及对未来经济或市场走势的预测；经济表现可能超预期； 市场走势存在不确定性。 1地产销售：新房、二手房分化加深 本周（3月7日至3月13日）新房成交环比降幅扩大，一线城市表现处于季节性平均水平，二线城市表现处于季节性偏低水平，三四线城市表现弱于季节性。 Wind20城成交面积环比-11.18%、同比+4.75%。观察重点城市，环比角度，北京（-29.86%）、苏州（-24.68%）、深圳（-13.91%）大幅回落，其余城市不同程度回升；同比角度，除北京（-3.60%）外，其余重点城市均大幅强于去年同期。 图1.全国及典型城市周度商品房成交面积跟踪 图2.20城新房成交面积 图3.一线城市新房成交面积（4城） 图4.二线城市新房成交面积（8城） 图5.三四线城市新房成交面积（8城） 图6.典型城市周度商品房成交面积跟踪 图7.北京新房成交面积 图8.上海新房成交面积 图9.广州新房成交面积 图10.深圳新房成交面积 图11.杭州新房成交面积 图12.苏州新房成交面积 本周（3月7日至3月13日）二手房成交整体回升，继续强于季节性。观察重点城市，环比角度，除北京小幅回落外，其余城市不同程度回升；同比角度，重点城市均强于去年同期。 图13.典型城市周度二手房成交面积跟踪 图14.北京二手房成交面积 图15.上海二手房成交面积 图16.深圳二手房成交面积 图17.杭州二手房成交面积 2投资：本周商品价格涨跌互现 投资方面，本周商品价格涨跌互现。螺纹钢价格整体略有下行，但周五有所回升； 沥青价格持续下行；水泥价格持续回升，需求端基建领域逐步发力，供给端部分大厂熟料线停窑且库存偏低。 图18.螺纹钢表观消费量低于季节性 图19.螺纹钢价格小幅下行 图20.库存:螺纹钢(含上海全部仓库)低于季节性 图21.玻璃期货合约结算价下行 图22.水泥价格指数持续回升 图23.沥青指数持续下降 3生产：开工率大多上行 生产方面，本周开工率大多上行。除焦化企业开工率下行和本周涤纶长丝开工率尚未公布外，石油沥青开工率、高炉开工率、汽车轮胎开工率、PTA开工率均有不同程度回升。 图24.石油沥青开工率回升 图25.钢厂高炉开工率回升 图26.汽车轮胎开工率小幅上行 图27.焦化企业开工率下行 图28.涤纶长丝开工率强于季节性 图29.PTA开工率微幅上行 4消费：出行强于季节性，汽车销售冲高回落 消费方面，国内执行航班、地铁出行强于季节性；汽车消费在上周冲高后大幅回落，仍处于季节性水平；电影票房基本符合季节性。 图30.乘用车当周日均厂家零售大幅回落 图31.9城地铁出行强于季节性 图32.电影票房MA7符合季节性 图33.国内执行航班（MA7）强于季节性 5出口：SCFI回落，BDI回升，关注关税影响 出口方面，本周SCFI继续回落，BDI持续回升。上周五公布的出口数据显示，1-2月出口同比增速有所回落，低于预期。本周特朗普威胁对欧盟国家的酒类产品征收200%关税，后续关注特朗普对华加征关税的表态。 图34.上海出口集装箱运价指数环比回落 图35.波罗的海干散货指数环比回升 图36.义乌中国小商品出口价格指数符合季节性 图37.CRB现货指数上行 6物价：猪价、油价基本平稳，菜价略有回升 物价方面，猪肉基本保持平稳，蔬菜价格略有回升，油价维持震荡，螺纹钢价格小幅下行。 图38.猪肉平均批发价保持平稳 图39.28种重点监测蔬菜平均批发价小幅回升 图40.英国布伦特原油现货价维持震荡 图41.螺纹钢价格小幅下行 7风险提示 1、报告不涉及对未来经济或市场走势的预测：本报告主要跟踪高频数据，不包含任何投资建议。 2、经济表现可能超预期：经济表现可能非线性，本文跟踪的历史数据不代表对未来经济表现的判断。 3、市场走势存在不确定性：市场走势取决于经济表现、投资者行为等多方面因素，存在不确定性。